中國(guó)經(jīng)濟(jì)狀況良好，未來預(yù)期向好，可A股長(zhǎng)期疲軟。換句話說，在基本面都屬于好牌的情況下，A股卻走得一塌糊涂，這也是一大難解之謎。
對(duì)于樂觀的投資者而言，A股大面積下跌是難得的抄底機(jī)會(huì)。整體來看，2021年至今的A股依然處于震蕩盤整之中，但筆者認(rèn)為，只要宏觀經(jīng)濟(jì)不出現(xiàn)“黑天鵝”般的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，A股自身基本面不存在致命性的問題，那么，數(shù)千股齊齊下跌的悲壯行情，就并不是因?yàn)樯鲜泄颈旧泶嬖趩栴}，而是隨著市場(chǎng)情緒波動(dòng)作出的應(yīng)激反應(yīng)。
既然如此，在基本面沒有發(fā)生重大改變的情況下，股市必然會(huì)經(jīng)歷一場(chǎng)修復(fù)的過程，因大跌出現(xiàn)大面積市值蒸發(fā)的個(gè)股自然也會(huì)逐漸修復(fù)回原本的位置，有些個(gè)股還會(huì)借此機(jī)會(huì)價(jià)值重估，即回調(diào)后還能繼續(xù)走高至新的合理位置。雖然概率不高，但在這種狀態(tài)下，還是要關(guān)注時(shí)不時(shí)就爆雷的上市公司，以及可能波及的上下游企業(yè)、相關(guān)行業(yè)和產(chǎn)業(yè)，畢竟繼續(xù)趨嚴(yán)的監(jiān)管需要投資者有更為謹(jǐn)慎的意識(shí)，在A股整體發(fā)展依然不夠完善的狀態(tài)下，這種意識(shí)也會(huì)令股市的活躍程度打上一個(gè)折扣。
近期的市場(chǎng)活躍程度還比較溫和，兩市成交量和成交額并未出現(xiàn)特別大的起伏，可見市場(chǎng)上的恐慌不一定是真正的恐慌，不排除經(jīng)過長(zhǎng)時(shí)間的調(diào)整，市場(chǎng)資金對(duì)A股又會(huì)產(chǎn)生想法。
從技術(shù)周期來看，A股歷史上最大的牛市于2007年10月到達(dá)頂點(diǎn)，隨后的一波大牛市是于2015年6月到達(dá)頂點(diǎn)，兩者相距7年8個(gè)月;前一波牛市是2001年6月達(dá)到頂點(diǎn)，兩者相距6年4個(gè)月。如果下波大牛市也是以此間隔來機(jī)選，平均正是7年為一個(gè)周期單位，所以可以猜測(cè)下波牛市的頂點(diǎn)大概會(huì)出現(xiàn)在2021年末到2023年初之間。再考慮到牛市的起點(diǎn)會(huì)出現(xiàn)在頂點(diǎn)的一兩年前，因此預(yù)計(jì)下波牛市的起點(diǎn)最早會(huì)出現(xiàn)在今年。
若是硬要為上述股市上漲的分析寫個(gè)支撐，筆者一共有四點(diǎn)理由：一是今年全國(guó)兩會(huì)結(jié)束后，政策的再發(fā)力將繼續(xù)為資本市場(chǎng)增添活力;二是新一輪基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和大量新興產(chǎn)業(yè)的啟動(dòng)，將繼續(xù)為經(jīng)濟(jì)發(fā)展夯實(shí)基礎(chǔ);三是流動(dòng)性的緩解釋放資金壓力，對(duì)股市能起到一定的修復(fù)作用;四是我國(guó)將進(jìn)一步強(qiáng)化對(duì)新冠肺炎疫情的管控，穩(wěn)定社會(huì)信心。實(shí)際上，這些上漲理由或者相類似的理由，都是萬變不離其宗的，只要契機(jī)到了，股市自然會(huì)強(qiáng)勢(shì)起來。筆者認(rèn)為，現(xiàn)在的恐慌實(shí)際上是為后期上漲行情作的鋪墊。
宋清輝
