“限電”、“停產(chǎn)”等成為近期市場各方關(guān)注焦點(diǎn)。在上半年“雙控”目標(biāo)完成情況出爐后，各地更加快了步伐推進(jìn)能耗“雙控”舉措，近期多地能耗“雙控”趨嚴(yán)，紡織、鋼鐵等行業(yè)企業(yè)出現(xiàn)限產(chǎn)停產(chǎn)現(xiàn)象。
究竟能耗“雙控”對(duì)市場影響幾何？是長期影響還是短期影響？哪些行業(yè)更受益？基金人士認(rèn)為，“雙控”從長期看是有利于優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，也能夠推動(dòng)經(jīng)濟(jì)更加健康穩(wěn)定地發(fā)展，從而有利于A股市場，對(duì)新能源、光伏等領(lǐng)域帶來長期利好。但是短期對(duì)受益于資源供給側(cè)的行業(yè)迎來利好，比如鋼鐵、煤炭、電解鋁等，投資者借道基金布局要注意背后風(fēng)險(xiǎn)。
能耗“雙控”對(duì)A股市場是短期影響？還是長期影響？
博時(shí)基金王晗表示，雙控現(xiàn)象的背后其實(shí)有兩段的目標(biāo)，第一段是今年缺煤缺電，所以需要降低電力煤炭需求保證冬季用煤用電安全，這個(gè)是相對(duì)比較緊迫的問題，所以會(huì)對(duì)制造業(yè)有一定的沖擊，從而影響A股短期的表現(xiàn)；第二段是中長期實(shí)現(xiàn)碳達(dá)峰碳中和的目標(biāo)要求企業(yè)提升效率降低能耗，這個(gè)是相對(duì)緩和的，不僅有利于優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，也能夠推動(dòng)經(jīng)濟(jì)更加健康穩(wěn)定地發(fā)展，從而有利于A股市場。
國泰基金徐成城認(rèn)為，目前各地的能耗“雙控”趨嚴(yán)的管控措施集中在國慶前后，這些舉措的影響是相對(duì)短期的。不過在“碳中和”的大背景之下，隨著政策不斷加碼，能耗管理日趨嚴(yán)格是中長期內(nèi)確定性較強(qiáng)的趨勢，大的政策趨勢對(duì)于A股市場的影響是比較長期的。
萬家基金錢海表示，“碳達(dá)峰”和“碳中和”是未來數(shù)十年的國家戰(zhàn)略，對(duì)于各行各業(yè)來說都是一次長周期的供給側(cè)改革，進(jìn)而導(dǎo)致行業(yè)內(nèi)部低能耗、高效率的龍頭公司優(yōu)勢更加明顯，這對(duì)A股市場龍頭公司的長期盈利水平和估值中樞都有影響。但對(duì)A股市場來說，周期品短期暴漲的現(xiàn)象則可能是相對(duì)短期的。
“雙控”對(duì)哪些行業(yè)帶來利好？哪些行業(yè)應(yīng)該短期回避？
萬家基金錢海認(rèn)為，短期能耗“雙控”，對(duì)原材料領(lǐng)域的公司有兩方面的影響：一是會(huì)導(dǎo)致供給相對(duì)短缺，價(jià)格上漲會(huì)帶來業(yè)績的彈性；二是會(huì)導(dǎo)致限產(chǎn)企業(yè)和不限產(chǎn)企業(yè)收入差距拉大，行業(yè)集中度的提升�；谶@條邏輯，“雙控”對(duì)于上游行業(yè)一般都是利好，比如：煤炭、化工、有色、鋼鐵等。
但另一方面，對(duì)中游企業(yè)且同時(shí)對(duì)下游缺乏議價(jià)能力的公司來說，原材料的漲價(jià)會(huì)直接導(dǎo)致經(jīng)營成本的上升、現(xiàn)金流的惡化，且很難轉(zhuǎn)嫁出去。一般來說，中游的部分尚且沒有建立技術(shù)優(yōu)勢、行業(yè)競爭格局不明朗的制造業(yè)可能需要短期回避，如：紡織服裝、小家電等。
“雙控”影響，哪些領(lǐng)域具備中長期投資機(jī)遇？
海富通基金周其源表示，在“碳中和”大戰(zhàn)略目標(biāo)下，從化石能源調(diào)整到清潔能源，減少煤炭和石油需求，是能源結(jié)構(gòu)調(diào)整的必然選擇。如此，在減少煤炭、石油等化石能源占比前提下，還要保障我國總電力供應(yīng)，將勢必需要大力發(fā)展光能、風(fēng)能、水電、氫能等清潔能源，將對(duì)相關(guān)板塊形成中長期投資機(jī)遇。同時(shí)，為了減少對(duì)進(jìn)口石油的依賴，大力發(fā)展電動(dòng)車，也是大勢所趨，這對(duì)電動(dòng)車板塊，也將形成實(shí)質(zhì)性中長期利好。
