觀點(diǎn)：四季度最重要的靴子落地，疊加市場(chǎng)較強(qiáng)的基本面支撐以及此前調(diào)整風(fēng)險(xiǎn)的釋放，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好將集中回升。在經(jīng)濟(jì)基本面的加速?gòu)?fù)蘇以及流動(dòng)性合理充裕之下，市場(chǎng)向好趨勢(shì)的邏輯并未發(fā)生改變，結(jié)構(gòu)性行情仍值得期待。不過(guò)，下一階段場(chǎng)內(nèi)驅(qū)動(dòng)將逐步轉(zhuǎn)變?yōu)闃I(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)，流動(dòng)性合理充裕但相對(duì)收縮下，市場(chǎng)整體提振動(dòng)力或有減弱，疊加年內(nèi)高點(diǎn)的承壓，市場(chǎng)仍有一定的承壓，反復(fù)可能在所難免。
昨日，疫苗消息令海外資產(chǎn)提振，歐美市場(chǎng)紛紛大漲，全球一片欣然。但相比之下，A股的表現(xiàn)卻令人失望，全天高開低走，午后來(lái)一度迎來(lái)跳水，幾乎一步到位，也大有吞噬昨日長(zhǎng)陽(yáng)表現(xiàn)的趨勢(shì)。
我們說(shuō)全球資產(chǎn)狂歡，為何A股不跟呢？實(shí)際上，可能會(huì)有幾個(gè)原因：首先，對(duì)于外圍來(lái)說(shuō)，疫苗的重要消息很振奮，對(duì)于民眾的信心以及資產(chǎn)信心都是真要的，但是國(guó)內(nèi)來(lái)說(shuō)，或許并不感冒，因?yàn)槲覈?guó)防控局面良好，疫苗進(jìn)展也比較順利，或許沒(méi)有太高的預(yù)期；其次，疫苗描述的有效率為90%，但其實(shí)中國(guó)新冠疫苗Ⅲ早已使用，國(guó)際媒體沒(méi)見大肆報(bào)道，國(guó)內(nèi)對(duì)這可能已經(jīng)免疫。沒(méi)有那么大的興奮度；第三，A股昨日率先上漲，短期又遇到前高位置的技術(shù)壓力，這個(gè)位置震蕩整理也是順理成章的事。而主要的，雖然昨日兩市也放量了，但是市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)力減弱下，整體的動(dòng)能的持續(xù)性，有待觀望；
實(shí)際上，如果回過(guò)頭來(lái)仔細(xì)想想，其實(shí)這個(gè)也未嘗不好。一方面，11月以來(lái)市場(chǎng)已經(jīng)連續(xù)上行。而在美國(guó)大選靴子落地后，更是長(zhǎng)陽(yáng)上行，拉高之后的整理也很有必要； 另一方面，目前市場(chǎng)驅(qū)動(dòng)力轉(zhuǎn)換，業(yè)績(jī)驅(qū)動(dòng)下，動(dòng)能持續(xù)性也不支持指數(shù)拉高，這里震蕩一些，有利于指數(shù)縱深發(fā)展。
所以，A股沒(méi)有跟隨海外資產(chǎn)而狂歡，并非壞事，相反，其走勢(shì)相對(duì)穩(wěn)健，獨(dú)立性也比較強(qiáng)。而綜合來(lái)看，市場(chǎng)接下來(lái)或有兩種表現(xiàn)：一種是一兩天的調(diào)整，一種是如同10月下半月的階段性的調(diào)整；綜合對(duì)比，目前基本面強(qiáng)支撐以及風(fēng)險(xiǎn)偏好的回升，前者的可能性較大一些，所以調(diào)整之際，可重點(diǎn)低吸周一啟動(dòng)的板塊，比如證券、科技；如果是后者的調(diào)整，那么如同早上提示的，滬指或者個(gè)股破了5日均線，可暫時(shí)出局，但底倉(cāng)一定要堅(jiān)守。最后，無(wú)論如何調(diào)整，下來(lái)都是再次低吸的時(shí)候。比較看好11月底前后市場(chǎng)重要的階段性底部。
因此，建議投資者還是以均衡配置為主，在可能的整理過(guò)程中，堅(jiān)守住底倉(cāng)，同時(shí)耐心等待新的低吸機(jī)會(huì)以及做好新的調(diào)倉(cāng)換股的準(zhǔn)備。而具體的機(jī)會(huì)以及標(biāo)的上，可跟蹤和關(guān)注一下幾點(diǎn)：1、標(biāo)配低估值的周期股；2、跟蹤景氣度比較好的行業(yè)，比如新能源及新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈；3、內(nèi)需消費(fèi)中的相關(guān)品種，家電以及家居等；4、科技板塊的反彈機(jī)會(huì)。
