觀點：四季度最重要的靴子落地，疊加市場較強的基本面支撐以及此前調(diào)整風險的釋放，市場風險偏好將集中回升。在經(jīng)濟基本面的加速復蘇以及流動性合理充裕之下，市場向好趨勢的邏輯并未發(fā)生改變，結構性行情仍值得期待。不過，下一階段場內(nèi)驅(qū)動將逐步轉(zhuǎn)變?yōu)闃I(yè)績驅(qū)動，流動性合理充裕但相對收縮下，市場整體提振動力或有減弱，疊加年內(nèi)高點的承壓，市場仍有一定的承壓，反復或在所難免。
昨上個周末之后，相信很多投資者都會說，靴子終于落地了。而這次市場也如同大家的預期一樣，迎來了良好的預期表現(xiàn)。在近兩周整體反彈的趨勢下，市場跳空放量，迎來全線大漲，也有效提振市場的信心。
全天看，市場的格局是普漲，這種表現(xiàn)，三季度后半期到目前都很少有，幾個月來也屬于比較罕見的上漲。其中，不僅僅是“牛市旗手”證券板塊的逼空，還有半導體以及芯片的大漲，無論是對指數(shù)的拉升還是市場人氣的塑造，都是近期市場不多見的，這種表現(xiàn)，行情穩(wěn)定的可能性大幅增加。
而下半年以來，盡管市場起起伏伏，但是基本面支撐較強，尤其是三季度經(jīng)濟數(shù)據(jù)出爐之后，經(jīng)濟成功轉(zhuǎn)正，更是給基本面得以增強。而政策層面的不斷傾斜以及頂層設計的提振，也給市場打下良好的基礎。所以，此次多種不利因素的削弱，也或?qū)槭袌鲂碌男星閹碇苯犹嵴�，在多方的推動下，指�?shù)也有望迎來年內(nèi)新高。
值得注意的是，隨著經(jīng)濟的加速復蘇，上半年一些低估值品種或?qū)硇迯偷臋C會，除了其他周期股之外，整體表現(xiàn)一般的銀行股，值得重點關注。
上半年上市銀行業(yè)績增速下滑影響，銀行板塊表現(xiàn)相對較弱，但隨著下半年經(jīng)濟向好，疊加政策大力扶持等因素，將為銀行股估值再次修復提供支撐；從三季報看，銀行核心指標核心盈利指標總體向上，高收益零售貸款投放回升帶動息差企穩(wěn)回升，資產(chǎn)質(zhì)量更加夯實下預計年內(nèi)拐點顯現(xiàn)；而資金面看，上周北向資金連續(xù)增持招商銀行，招行銀行上周四也迎來股價的新高。資金的關注度也已經(jīng)提升；時間上，低估值板塊的年末行情具有一定的季節(jié)性和可預測性。11月到第二年1月處于財報空窗期，A股市場熱點不會因為上市公司的業(yè)績變化而轉(zhuǎn)變。此外，以公募基金為代表的機構投資者處于年底考核、新年布局的重合期，布局明年投資機會的資金需求相對特定�；诖�，銀行板塊目前已經(jīng)具備一定的投資價值，在此前是整理以及整體漲幅較小的情況下，目前性價比還是比較高的。
所以，整體的操作上，還是需要適當堅守此前策略下適當?shù)恼{(diào)整。此前建議投資者均衡配置下，目前在保留底倉的同時，可依舊堅守。下半年來，因為市場驅(qū)動的轉(zhuǎn)變以及經(jīng)濟回暖下市場邏輯的變化，市場機會相對增多，而且較為廣泛。重要事件靴子落地后，市場向好趨勢邏輯依舊。而國內(nèi)基本面良好，支撐較強，市場估值也相對合理，結構表現(xiàn)下可關注以下方向的機會：
1、低估值周期股的標配。盡管周期股已經(jīng)開始顯示出較強的反彈時候，并且也出現(xiàn)了上行后的調(diào)整，但目前經(jīng)濟加速復蘇下，仍具備估值修復以及股價補漲的需求，也是比較好的低吸時機；2、景氣度比較好的行業(yè)，也是資金不斷追捧的。比如新能源及新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，政策傾斜以及行業(yè)景氣度回升下，仍值得跟蹤；3、內(nèi)需消費中的相關品種，家電以及家居等；4、科技板塊的反彈機會�？萍脊烧{(diào)整相對充分，但是后期分化可能性較大，蘋果產(chǎn)業(yè)鏈以及5G等仍值得重點關注。
