市場(chǎng)此前所擔(dān)憂的巨型公司上市所帶來(lái)的市場(chǎng)沖擊，還是應(yīng)驗(yàn)了。11月2日，券商“巨無(wú)霸”中金公司成功上市。但與此同時(shí)，遭遇“抽血”效應(yīng)的券商板塊集體下挫。對(duì)于A股市場(chǎng)，中金公司這只“巨無(wú)霸”的上市引人矚目。根據(jù)2020年以來(lái)A股IPO的募資額，中金公司暫居第三，募資額僅低于中芯國(guó)際和金龍魚(yú)。在中金公司上市的喜慶聲中，多只券商股卻集體應(yīng)聲下挫。其中臨近午間收盤(pán)，3000億券商龍頭之一中信建投閃崩，一度觸及跌停。而次新股國(guó)聯(lián)證券也伴隨著中金開(kāi)板之后，出現(xiàn)了連續(xù)下挫。至收盤(pán)，國(guó)聯(lián)證券跌停。
“供應(yīng)的增加，必然會(huì)帶來(lái)同類公司估值的回歸。”李大霄分析，最早中國(guó)A股只有深發(fā)展一家銀行的時(shí)候，PE可以高達(dá)60倍;而隨著眾多銀行的上市，目前銀行股的PE僅有6倍。這種情況在其他板塊也都出現(xiàn)，道理都是相通的，這也是中國(guó)資本市場(chǎng)一貫的邏輯，隨著供應(yīng)增加，價(jià)值就會(huì)回歸。而在廣州嘉彰投資咨詢管理有限公司董事、總經(jīng)理賴海尊看來(lái)，中金的首日開(kāi)板，更多是在于自身。通過(guò)將中金的估值與現(xiàn)有的上市券商比較，市場(chǎng)普遍認(rèn)為發(fā)行定價(jià)相對(duì)過(guò)高。而中信建投周一的閃崩，大部分業(yè)內(nèi)人士更傾向于認(rèn)為是一場(chǎng)“烏龍指”，因?yàn)橹行沤ㄍ禔股閃崩的同時(shí)，H股卻還是漲的，而且A股在下午后也迅速就回漲了上去。
回顧整個(gè)證券板塊，這個(gè)號(hào)稱“牛市旗手”的行業(yè)，近期的走勢(shì)可謂糟糕。6月中旬到7月中旬那波大漲之后，一直區(qū)間震蕩到現(xiàn)在，而國(guó)慶之后，更是一路陰跌近10%，基本回到此前大漲的中樞地帶。如果整體看，今年以來(lái)證券板塊的表現(xiàn)可圈可點(diǎn)，2月以來(lái)指數(shù)最高漲幅超過(guò)50%，多家公司股價(jià)累計(jì)翻番，而從最高點(diǎn)回撤以來(lái)，目前累計(jì)下跌約15%。實(shí)際上，也比較符合技術(shù)調(diào)整的范圍。當(dāng)然，從業(yè)績(jī)上看，三季度券商整體業(yè)績(jī)表現(xiàn)搶眼，這也給予券商板塊更多的支撐和提振，有效抑制了板塊的下行空間。
楊曉春
海通證券荀玉根表示，本輪牛市日成交額最高有望破三萬(wàn)億元，券商利潤(rùn)彈性提升可期。歷次牛市中后期由于市場(chǎng)成交量放大，券商凈利潤(rùn)同比增速也會(huì)大幅提升。本輪牛市從2019年初啟動(dòng)，目前已處在牛市三浪主升浪中，未來(lái)市場(chǎng)熱度還有望大幅提升，券商明后年利潤(rùn)還有很大的增長(zhǎng)空間。但對(duì)于未來(lái)的發(fā)展空間，李大霄還是持有保留意見(jiàn)。他表示，在整個(gè)金融股里，銀行是當(dāng)之無(wú)愧的老大，保險(xiǎn)位居次席，而作為老三的券商，業(yè)績(jī)是無(wú)法與前兩位相提并論，甚至所有的券商加起來(lái)都比不上一家銀行的利潤(rùn)。如果把銀行比作恐龍，保險(xiǎn)是大象的話，那券商只能是“猴子”。未來(lái)發(fā)展較快的頭部券商有可能縮小距離，從“猴子”變成“牛”，但成為“大象”的概率還是并不高的。
