政策組合拳提振市場(chǎng)信心

A股三大指數(shù)周一集體大漲，截至收盤(pán)，滬指漲2.07%，收?qǐng)?bào)3284.32點(diǎn);深證成指漲2.65%，收?qǐng)?bào)10327.40點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指漲2.60%，收?qǐng)?bào)2155.40點(diǎn)。滬深兩市成交額達(dá)到1.63萬(wàn)億元，較上周五放量超600億元。個(gè)股方面，上漲股票數(shù)量超過(guò)5000只。

很顯然，周一市場(chǎng)高開(kāi)高走，不僅僅是短期調(diào)整后回升需求的體現(xiàn)，也是對(duì)上周末財(cái)政政策信號(hào)釋放的具體驗(yàn)證。在財(cái)政部有關(guān)房地產(chǎn)、地方化債等發(fā)言以及政策刺激下，房地產(chǎn)和化債概率迎來(lái)大漲。而周末的財(cái)政政策整體釋放出積極的政策信號(hào)，既為后續(xù)政策發(fā)力預(yù)留了充足的空間，也給市場(chǎng)帶來(lái)信心的支撐和提振，助力指數(shù)上行。既然利好已經(jīng)驗(yàn)證，那么未來(lái)增量財(cái)政政策釋放之際，或?qū)⒗^續(xù)助推指數(shù)上行。而在此之前，市場(chǎng)又將如何演繹?

首先，短期市場(chǎng)大幅下行空間或被遏制。此前市場(chǎng)的回撤，一部分因素是對(duì)增量財(cái)政政策未能釋放有關(guān)，而上周增量財(cái)政政策釋放積極預(yù)期下，政策的積極性和樂(lè)觀性打消市場(chǎng)疑慮，提振市場(chǎng)信心。在經(jīng)歷較大振幅以及較大回調(diào)后，信心的回升使得短期市場(chǎng)下行空間被遏制，隨著短期反彈的來(lái)臨，市場(chǎng)持續(xù)性下行的概率逐步減弱。

其次，需要注意的是，此時(shí)再次迎來(lái)快速以及有力度的新一輪拉升的概率也不大。根據(jù)歷史強(qiáng)勢(shì)行情規(guī)律，指數(shù)快速大幅上行之后，往往迎來(lái)強(qiáng)震，而強(qiáng)震的時(shí)間和空間仍需關(guān)注基本面的強(qiáng)弱程度。目前市場(chǎng)處于政策效果的檢驗(yàn)以及基本面修復(fù)的預(yù)期之中，快速提振仍需時(shí)日，短期或進(jìn)入強(qiáng)勢(shì)震蕩階段。

第三，結(jié)構(gòu)性震蕩行情或?qū)⒎磸?fù)，個(gè)股優(yōu)選或是主基調(diào)。根據(jù)歷史行情，震蕩期間基本面更優(yōu)、前期漲幅不大、防御性板塊或相對(duì)抗跌。根據(jù)海通證券復(fù)盤(pán)1999年和2019年兩次市場(chǎng)震蕩時(shí)期的行業(yè)表現(xiàn)經(jīng)驗(yàn)，基本面更優(yōu)的科技及中高端制造或是股市主線(xiàn)，具體可以關(guān)注產(chǎn)業(yè)周期回升的科技制造以及兼具供需優(yōu)勢(shì)的中高端制造。具體機(jī)會(huì)上，可關(guān)注國(guó)產(chǎn)操作系統(tǒng)、半導(dǎo)體、人形機(jī)器人的機(jī)會(huì)，同時(shí)可關(guān)注景氣度回升的汽車(chē)、家電等板塊。

展望后市，從指數(shù)的維度而言，若滬指能夠重新帶量站上5日線(xiàn)的話(huà)，后市或仍存開(kāi)啟二波漲勢(shì)之預(yù)期，反之若于5日線(xiàn)附近再度遇壓回落的話(huà)，那么短期仍以震蕩整理看待為宜。楊曉春