缺乏增量資金 市場短期難走好

A股三大指數(shù)周四延續(xù)萎靡走勢，深證成指與創(chuàng)業(yè)板指再創(chuàng)階段新低。截至收盤，滬指跌0.27%，收報(bào)2848.77點(diǎn);深證成指跌0.82%，收報(bào)8162.18點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指跌0.76%，收報(bào)1546.63點(diǎn)。滬深兩市成交額達(dá)到5492億元，較周三放量397億元。從周三到周四，雖然滬深兩市的成交額沒有極度減少，但5000億元左右的交易量仍屬于較低水平。

據(jù)統(tǒng)計(jì)，周三共有9只股票型ETF的份額增加了超過1億份，其中易方達(dá)滬深300ETF增加了12.62億份，華泰柏瑞滬深300ETF增加了6.68億份。從分時(shí)圖的成交情況來看，滬深300ETF明顯有大資金介入的跡象，這可能仍然是國家隊(duì)的行為。市場持續(xù)走低的同時(shí)，大資金卻在不斷進(jìn)行托底操作。數(shù)據(jù)顯示，自8月以來，A股市場主要以調(diào)整為主，但股票ETF整體呈現(xiàn)凈流入態(tài)勢，累計(jì)“吸金”超過600億元。然而，與大資金的托底行為形成鮮明對比的是，資金持續(xù)流出的現(xiàn)象：

首先，資金持續(xù)大幅流出。自8月份以來，主力資金持續(xù)凈流出;其次，北向資金也主要是流出。雖然北向資金的實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)和日內(nèi)流向數(shù)據(jù)暫停公布，但結(jié)合市場表現(xiàn)和之前的規(guī)律，大概率也是以流出為主; 此外，融資規(guī)模也在持續(xù)下降。截至8月21日，上交所融資余額為7352.0億元，較前一交易日減少5.5億元;深交所融資余額為6603.01億元，較前一交易日減少12.46億元;兩市合計(jì)為13955.01億元，較前一交易日減少17.96億元。

目前市場不僅僅是缺乏信心，實(shí)際上也是真的缺錢。一方面，基金持續(xù)拋售。長江證券發(fā)布的研報(bào)顯示，二季度主動權(quán)益基金被基民凈贖回2401.76億元。加上一季度的數(shù)據(jù)，上半年基民們凈贖回了5198億元的主動權(quán)益基金，平均每月贖回866億元;另一方面，除了公募基金之外，私募基金和量化基金在新規(guī)下規(guī)模減少了約5000億元;此外，在市場寬松的背景下，資金之前的空轉(zhuǎn)現(xiàn)象明顯，資金可能并沒有流入股市。

因此，縱觀A股市場，或許當(dāng)前增量資金并不多，而唯一還在“奮戰(zhàn)”的，或許就是大資金。然而大資金的“孤軍奮戰(zhàn)”不僅效果甚微，反而給市場帶來“二八行情”，進(jìn)一步打擊了市場的信心。僅僅依靠大資金的托底作用還是相對有限，沒有有效的拉升以及沒有其他板塊的表現(xiàn)，市場想要短期走好，還是比較困難的。

市場再現(xiàn)普跌態(tài)勢，故震蕩走低的慣性得以扭轉(zhuǎn)之前，短線仍不可輕言止跌企穩(wěn)。而在此背景下，越來越多的資金選擇抱團(tuán)于以銀行為代表的紅利方向。

楊曉春