“地量”再現(xiàn) A股延續(xù)萎靡走勢(shì)

周三，A股三大指數(shù)延續(xù)萎靡走勢(shì)，深證成指與創(chuàng)業(yè)板指再創(chuàng)階段新低。截至收盤(pán)，滬指跌0.35%，收?qǐng)?bào)2856.58點(diǎn);深證成指跌0.28%，收?qǐng)?bào)8229.75點(diǎn);創(chuàng)業(yè)板指跌0.60%，收?qǐng)?bào)1558.51點(diǎn)。滬深兩市成交額僅有5096億元，較周二萎縮481億元。顯然，市場(chǎng)反彈需要?jiǎng)恿Γ�但下跌似乎無(wú)需理由，尤其在情緒低迷時(shí)，缺乏利好本身就是利空。

盡管常言道“地量之后見(jiàn)地價(jià)”，但地量與地價(jià)之間存在時(shí)間差。上周市場(chǎng)的地量及小幅反彈后的再次回落驗(yàn)證了這一點(diǎn)，說(shuō)明地量是一個(gè)時(shí)期而非單一時(shí)點(diǎn)的概念。在地量期間，市場(chǎng)正在醞釀底部，但走出底部仍需實(shí)質(zhì)性因素提振。當(dāng)前，市場(chǎng)核心問(wèn)題在于提振動(dòng)力的缺失，主要源自國(guó)內(nèi)基本面的進(jìn)一步回升和全球流動(dòng)性的實(shí)質(zhì)性釋放。遺憾的是，這兩大動(dòng)力至今尚未實(shí)現(xiàn)。

從指數(shù)維度而言，震蕩走低弱勢(shì)結(jié)構(gòu)仍在延續(xù)，尚未出現(xiàn)明顯的止跌企穩(wěn)信號(hào)。雖然在量能不足的市場(chǎng)環(huán)境下，各熱點(diǎn)題材的延續(xù)性無(wú)法得到保障，在科技股的反復(fù)輪動(dòng)中，市場(chǎng)能否醞釀出新一輪的領(lǐng)漲主線同樣也是后市關(guān)注的重點(diǎn)。

因此，對(duì)于投資者而言，此前的地量不能視為反彈或反轉(zhuǎn)的信號(hào)，不過(guò)，地量的頻繁出現(xiàn)意味著短期整體反彈即將到來(lái)。畢竟，自2019年以來(lái)，市場(chǎng)成交量低點(diǎn)后的30個(gè)交易日中，主要寬基指數(shù)勝率超過(guò)80%，其中全A與創(chuàng)業(yè)板指勝率為100%，中證500、中證1000與中證2000的勝率也超過(guò)90%。而中期來(lái)看，一旦海外流動(dòng)性釋放和國(guó)內(nèi)基本面修復(fù)增強(qiáng)，市場(chǎng)整體反轉(zhuǎn)只是時(shí)間問(wèn)題。

巴菲特曾指出：“大跌為聰明的投資者提供了以合理價(jià)格買(mǎi)入優(yōu)秀公司的機(jī)會(huì)。”對(duì)聰明的投資者來(lái)說(shuō)，雖然無(wú)法確定市場(chǎng)何時(shí)止跌反彈，但在股市持續(xù)走低和多股大跌之際，隨著市場(chǎng)地量的增加，或許正是挑選和跟蹤優(yōu)質(zhì)公司的良機(jī)。

楊曉春