地量之后A股能否迎來(lái)反彈？

上周，全球資本市場(chǎng)都經(jīng)歷了不小的震蕩。在堪稱史詩(shī)級(jí)的“黑色星期一”過(guò)后，部分股市在后續(xù)交易日已有所修復(fù)。A股方面，雖然主要指數(shù)跌幅都不大，但修復(fù)力度也不盡如人意。一方面，此前紅利資產(chǎn)+短線連板的“兩頭熱”行情，上周以來(lái)逐漸陷入雙雙遇冷的局面。尤其是短線的退潮，令當(dāng)下市場(chǎng)情緒落入冰點(diǎn)。另一方面，上周市場(chǎng)成交額也持續(xù)萎縮，甚至在周五創(chuàng)下了5631億元的年內(nèi)新低。受限于此，市場(chǎng)即便有心上攻也明顯乏力。

市場(chǎng)延續(xù)分化整理態(tài)勢(shì)，成交額進(jìn)一步萎縮，上周五僅5631億元的量能水平更是創(chuàng)下新低，足以見得目前市場(chǎng)做多情緒的低迷。A股橫盤震蕩，核心還是信心不足、提振動(dòng)力的缺失，尤其是國(guó)內(nèi)基本面修復(fù)不強(qiáng)，對(duì)海外波動(dòng)仍有余悸。正因如此，市場(chǎng)所體現(xiàn)出的狀態(tài)就是：1.成交不濟(jì)。每日五六千億元的成交量，基本掀不起反彈的波瀾，更別說(shuō)強(qiáng)有力的上漲;2.熱點(diǎn)快速輪動(dòng)不持續(xù)。包括上周五在內(nèi)，最近幾個(gè)交易日時(shí)有熱點(diǎn)呈現(xiàn)，但多數(shù)以消息面的提振為主，整體難有持續(xù)性。

而從指數(shù)層面看，滬指周線空頭趨勢(shì)比較明顯，但也進(jìn)入超賣區(qū)，短線存在反彈需求。不過(guò)，目前市場(chǎng)悲觀情緒比較濃厚，尤其是成交量持續(xù)低迷，除非出現(xiàn)極其重大利好，否則反彈空間有限，反轉(zhuǎn)的可能性更不大。

機(jī)會(huì)方面，盡管近期市場(chǎng)成交不濟(jì)以及信心低迷，但我們發(fā)現(xiàn)還是有一些相對(duì)確定性的機(jī)會(huì)在延續(xù)，投資者可適當(dāng)跟蹤和關(guān)注：一方面，海外衰退預(yù)期、國(guó)內(nèi)“擴(kuò)內(nèi)需促消費(fèi)”政策加碼下，服務(wù)性消費(fèi)預(yù)期升溫。國(guó)務(wù)院最新發(fā)布的《關(guān)于促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)高質(zhì)量發(fā)展的意見》，將服務(wù)消費(fèi)定調(diào)為未來(lái)一段時(shí)間內(nèi)擴(kuò)大內(nèi)需的主要政策抓手。在此基礎(chǔ)上，此前政策支持的教培行業(yè)已經(jīng)在市場(chǎng)率先表現(xiàn)，投資者還可順藤摸瓜，關(guān)注文旅消費(fèi)(旅游、餐飲、酒店)等政策的發(fā)力點(diǎn);另一方面，中報(bào)行情仍是當(dāng)前市場(chǎng)相對(duì)確定性主線。從此前業(yè)績(jī)預(yù)告以及近期中報(bào)增長(zhǎng)看，TMT、軍工、汽車等板塊是中報(bào)增長(zhǎng)的主要方向，相關(guān)機(jī)會(huì)仍可跟蹤和挖掘。

楊曉春