“中特估”不能簡單理解為 直接拔高國企估值

今年以來，“中特估”概念股持續(xù)發(fā)酵。Wind“中特估指數(shù)”漲幅明顯，“中字頭”上市公司表現(xiàn)尤為強勁。

“中特估”，即中國特色估值體系。去年11月份，證監(jiān)會主席易會滿首次提出“探索建立具有中國特色的估值體系，促進市場資源配置功能更好發(fā)揮”。也就是說，成熟市場估值體系并不能很好地與我國資本市場“新興加轉(zhuǎn)軌”的特征相匹配，需要綜合考量我國市場體制機制、行業(yè)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、主體持續(xù)發(fā)展能力等因素，把握好不同類型企業(yè)的估值邏輯，更好發(fā)揮資本市場“定價之錨”的基準(zhǔn)和引領(lǐng)作用。

不少人認(rèn)為，“中特估”更重視國家戰(zhàn)略、政策導(dǎo)向和社會貢獻等綜合評價維度，可有效彌補傳統(tǒng)估值方法不足，有望為優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)估值重塑打開空間。尤其是作為國民經(jīng)濟重要支柱的國企，價值長期被低估，與其市值占比和基本面表現(xiàn)不符。

隨著“中特估”的探索建立，中國市場特色與資本市場一般規(guī)律更好結(jié)合，將為投資者發(fā)現(xiàn)“潛力股”提供新的視角，低估值、高股息的國企有望被市場重新發(fā)現(xiàn)并定價。 需要注意的是，探索建立中國特色估值體系，不能簡單地理解為直接拔高國企估值水平，引導(dǎo)資金推動股價短期、快速上漲，這既不符合資本市場一般規(guī)律，也不利于國企持續(xù)健康發(fā)展，更與中央“打造一個規(guī)范、透明、開放、有活力、有韌性的資本市場”的要求相悖。

抓住“中特估”機遇，歸根結(jié)底要靠國企練好內(nèi)功。一方面，要繼續(xù)深化國有企業(yè)改革，完善現(xiàn)代公司治理，持續(xù)改善基本面和經(jīng)營效益，提升核心競爭力，用優(yōu)秀業(yè)績展現(xiàn)明朗的發(fā)展態(tài)勢。另一方面，要充分運用資本市場工具，推動專業(yè)化、產(chǎn)業(yè)化戰(zhàn)略性重組整合，優(yōu)化布局，提質(zhì)增效。同時，進一步強化公眾公司意識，主動加強投資者關(guān)系管理，讓市場更好認(rèn)識企業(yè)內(nèi)在價值。