5月9日，滬指盤中圍繞3000點(diǎn)窄幅震蕩整理，臨近尾盤勉強(qiáng)翻紅；深成指、創(chuàng)業(yè)板指早盤回落走低，午后再度下探，盤中一度跌幅超1%；兩市成交額明顯萎縮，全日成交不足7000億元。
截至收盤，滬指微漲0.09%報(bào)3004.14點(diǎn)，深成指跌0.41%報(bào)10765.63點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌0.75%報(bào)2228.07點(diǎn)；兩市合計(jì)成交6714億元。
盤面上看，造紙印刷與工程建設(shè)板塊掀漲停潮，恒豐紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)等逾10股漲停；建筑、環(huán)保、地產(chǎn)、農(nóng)業(yè)、醫(yī)藥、零售、紡織服裝、建材、鋼鐵、化工等板塊均走強(qiáng)；煤炭、銀行板塊走勢疲弱；裝配建筑、水利建設(shè)、字節(jié)跳動(dòng)概念、新冠藥概念等題材表現(xiàn)活躍。
中金公司表示，當(dāng)前內(nèi)外部環(huán)境仍有較多不確定性，市場估值已經(jīng)明顯調(diào)整、情緒已經(jīng)進(jìn)入“磨底”狀態(tài)，已經(jīng)具備中線價(jià)值，后續(xù)需要耐心等待積極的催化因素。結(jié)構(gòu)上，認(rèn)為低估值“穩(wěn)增長”領(lǐng)域仍具備一定配置價(jià)值，建議綜合關(guān)注海外增長、通脹和政策等宏觀因素變化以及國內(nèi)“穩(wěn)預(yù)期”舉措及疫情防控進(jìn)展，來判斷相關(guān)成長板塊是否進(jìn)入修復(fù)的拐點(diǎn)。
國泰君安證券認(rèn)為，市場底部形成并非在朝夕之間。上證指數(shù)點(diǎn)位的PE估值和PB估值已與2019年1月2440和2020年3月2660持平，部分投資者認(rèn)為股票市場已反應(yīng)悲觀預(yù)期故而能夠高歌猛進(jìn)。但是，近期的股票市場投資者并沒有因?yàn)楣乐档臀欢鴮ω?fù)面信息反應(yīng)鈍化，相反波動(dòng)率高企表明當(dāng)前市場仍需要更多的時(shí)間磨底。投資者往往忽略的一點(diǎn)在于，估值在時(shí)間維度上簡單比較的前提，需要宏觀預(yù)期模式的穩(wěn)定。而當(dāng)前市場所面臨的風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期仍然需要非常高的補(bǔ)償，俄烏局勢的復(fù)雜性、海外貨幣政策緊縮的壓力以及病毒變異的不可預(yù)測性。同時(shí)，我們還看到新的周期性因素的變化，全球貿(mào)易活動(dòng)開始放緩，國內(nèi)居民與企業(yè)資本開支意愿減弱，地產(chǎn)和地方政府信用擴(kuò)表面臨約束。加之缺乏增量資金，對于基本面或是風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期的博弈難度非常高，因此我們?nèi)越ㄗh投資者等待更好的時(shí)機(jī)，尤其是信用路徑的明確。
投資機(jī)會(huì)在低風(fēng)險(xiǎn)特征的股票：低估值、有業(yè)績、業(yè)績確定。但是，穩(wěn)增長發(fā)力點(diǎn)和力度已與過去不同，股票選擇上更應(yīng)關(guān)注龍頭份額優(yōu)勢，而非尾部彈性。推薦：1)穩(wěn)定現(xiàn)金流：煤炭、石化、銀行；2)公共投資確定性：建筑、電力電網(wǎng)、風(fēng)光電；3)困境反轉(zhuǎn)，核心關(guān)注供給側(cè)深度優(yōu)化：生豬、白酒與酒店，Q2關(guān)注消費(fèi)建材、鋼鐵。
