3月28日，滬指低開(kāi)低走，盤(pán)中一度跌超1%，隨后在地產(chǎn)、金融等帶動(dòng)下小幅走高，重返3200點(diǎn)上方，盤(pán)中再度回落，尾盤(pán)勉強(qiáng)翻紅；深成指、創(chuàng)業(yè)板指盤(pán)中弱勢(shì)震蕩下探，深成指失守12000點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌幅超1.5%失守2600點(diǎn)。兩市成交額再度萎縮，全日成交不足9000億元，北向資金午后大幅凈流入，全日凈買(mǎi)入超50億元。
截至收盤(pán)，滬指漲0.07%報(bào)3214.5點(diǎn)，深成指跌1.02%報(bào)11949.94點(diǎn)，創(chuàng)業(yè)板指跌1.66%報(bào)2594.13點(diǎn)；兩市合計(jì)成交8704億元，北向資金凈買(mǎi)入50.3億元。
盤(pán)面上看，釀酒、航空、醫(yī)藥、有色、化工等板塊走低，地產(chǎn)板塊延續(xù)強(qiáng)勢(shì)，傳媒、旅游、煤炭、銀行、電力、鋼鐵等板塊均走強(qiáng)；鴻蒙概念爆發(fā)，元宇宙、水產(chǎn)、網(wǎng)游等題材表現(xiàn)活躍，鋰礦、鋰電池、新冠藥、儲(chǔ)能概念等下挫。
中金公司認(rèn)為，短期市場(chǎng)仍可能反復(fù)，但“穩(wěn)增長(zhǎng)”政策更有針對(duì)性地發(fā)力可能也將逐漸帶來(lái)基本面預(yù)期的改善，類似前段時(shí)間大幅下跌的階段可能已經(jīng)結(jié)束，市場(chǎng)短期可能仍處于磨底階段。結(jié)合近期市場(chǎng)調(diào)整后的估值已逐步接近2018年12月和2020年3月底部的水平，中期維度來(lái)看，市場(chǎng)機(jī)會(huì)大于風(fēng)險(xiǎn)，未來(lái)若配合市場(chǎng)成交可能進(jìn)一步萎縮至7000億元左右等交易情緒降溫的指標(biāo)，可能更有助于判斷市場(chǎng)的階段底部出現(xiàn)。
國(guó)泰君安證券表示，盈利預(yù)期下降+貼現(xiàn)率預(yù)期上行，A股尚未到趨勢(shì)反轉(zhuǎn)的時(shí)機(jī)，指數(shù)仍將處于區(qū)間震蕩。從政策底到市場(chǎng)底，做好防守反擊，而不是趨勢(shì)反攻。從策略角度看，春天最終會(huì)到來(lái)，我們也要為終將到來(lái)的春天做好準(zhǔn)備。但是其前提是，在需求側(cè)政策和基本面預(yù)期清晰之前，投資者仍需要做好防守和等待。保持“空杯”的心態(tài)，短期大盤(pán)還是以橫盤(pán)震蕩為主，3100-3400.同時(shí)，不能忽視的另一個(gè)重要因素在于交易結(jié)構(gòu)層面，投資者無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的抬升正在令A(yù)股進(jìn)入縮量博弈。
當(dāng)前選股邏輯重點(diǎn)應(yīng)該聚焦于低風(fēng)險(xiǎn)特征的股票，關(guān)注低估值與盈利改善的交集，行業(yè)選擇的重點(diǎn)在于消費(fèi)與周期板塊。具體而言，方向有三：1)順通脹&高股息：煤炭、化工資源品；2)to G端或公共投資方向：光伏、風(fēng)電、電力運(yùn)營(yíng)、電網(wǎng)、建筑等；3)困境反轉(zhuǎn)與盈利確定性：生豬、白酒，關(guān)注Q2部分中游消費(fèi)建材、輕工的底部彈性。
