A股三大指數(shù)今日集體收跌，其中滬指下跌0.73%，收報3567.44點；深證成指下跌1.27%，收報14223.35點；創(chuàng)業(yè)板指下跌1.28%，收報3056.15點。市場成交額維持在一萬億上方，今日達到1.05萬億元。行業(yè)板塊漲少跌多，中藥與新冠檢測概念股逆市大漲，數(shù)字貨幣、船舶制造、半導(dǎo)體板塊跌幅居前。
對于后市大盤走向，機構(gòu)紛紛發(fā)表看法。
東吳證券認為，短期中小創(chuàng)或有反彈出現(xiàn)。考慮到春節(jié)前市場依然將是存量資金博弈狀態(tài)，反彈后也需注意高拋為主。建議投資者一方面緊抓穩(wěn)增長政策下相關(guān)低估值優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，也可適當(dāng)把握有業(yè)績保證的部分賽道股超跌反彈機會。
興業(yè)證券表示，繼續(xù)看好低估值修復(fù)行情。對于“新半軍”等硬科技板塊，結(jié)合五大擁擠度指標(biāo)及歷次回調(diào)情況，當(dāng)前調(diào)整空間已較為充分。短期，一方面把握地產(chǎn)鏈和基建鏈、券商等低估值修復(fù)的階段性機會，另一方面以長打短、逢低布局“小高新”。聚焦三大方向：1)地產(chǎn)鏈和基建鏈：一方面，受益于政策邊際變化，“穩(wěn)增長”預(yù)期升溫。經(jīng)濟工作會議要求“適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資”、“推進保障性住房建設(shè)”。另一方面，后續(xù)貨幣、信貸有望進一步寬松，也帶來基建、地產(chǎn)等板塊估值修復(fù)。2)券商：經(jīng)濟工作會議提出“全面實行股票發(fā)行注冊制”，有望對券商長期業(yè)績形成支撐。同時，隨著跨年行情持續(xù)演繹，作為與市場行情聯(lián)動性較強的板塊，券商β屬性也將充分演繹、釋放。3)以長打短，逢低布局以“小高新”為代表的科技成長：近期科技成長板塊遭遇調(diào)整，主要受倉位、情緒、風(fēng)格等因素的擾動。但結(jié)合五大擁擠度指標(biāo)及歷次回調(diào)情況來看，后續(xù)調(diào)整空間或已有限。中長期，科技成長仍是共同富裕下高質(zhì)量發(fā)展、做大蛋糕的必然選擇。更是中美博弈大背景下，順應(yīng)迫切提升科技競爭力需求、擺脫“卡脖子”困境的最鮮明的時代主線之一。
華西證券表示，年初以來，在美聯(lián)儲貨幣政策擾動和高景氣賽道的估值調(diào)整下，A股市場迎風(fēng)格再平衡�？紤]到當(dāng)前國內(nèi)流動性維持寬松、逆周期政策逐步推出以及市場整體估值合理，中長期我們依舊看好A股。我們認為本輪A股“倒春寒”周期結(jié)束的信號：國內(nèi)貨幣政策由“穩(wěn)健中性”再次轉(zhuǎn)向?qū)捤桑瑖鴥?nèi)貨幣與財政再度雙發(fā)力，助力于“穩(wěn)增長”。投資策略：A股仍處在本輪“倒春寒”周期，配置上堅守“穩(wěn)增長”主線。年初以來，在美聯(lián)儲貨幣政策擾動和高景氣賽道的估值調(diào)整下，A股市場迎風(fēng)格再平衡�？紤]到當(dāng)前國內(nèi)流動性維持寬松、逆周期政策逐步推出以及市場整體估值合理，中長期我們依舊看好A股。我們認為本輪A股“倒春寒”周期結(jié)束的信號：國內(nèi)貨幣政策由“穩(wěn)健中性”再次轉(zhuǎn)向?qū)捤�，國�?nèi)貨幣與財政再度雙發(fā)力，助力于“穩(wěn)增長”。配置上，建議以“穩(wěn)增長”為主線：一是傳統(tǒng)基建相關(guān)，如建材建筑；二是受益于地產(chǎn)政策邊際改善的房地產(chǎn)及其上下游產(chǎn)業(yè)鏈。主題方面關(guān)注：元宇宙、中藥等。
粵開證券表示，A股“日歷效應(yīng)”的兩會前政策預(yù)期升溫，統(tǒng)計過去10年春節(jié)之后15個交易日，無論勝率還是漲跌均值，A股市場均有不錯表現(xiàn)，我們認為春季躁動難言結(jié)束。而背后的邏輯支撐是：本輪行情始于經(jīng)濟下行周期之下穩(wěn)增長預(yù)期升溫帶來的寬貨幣+寬信用，當(dāng)前寬貨幣仍有發(fā)力空間，寬信用尚待顯效，兩點預(yù)期均尚未兌現(xiàn)。1月底-2月初：關(guān)注中央一號文件與地方兩會召開。從2004年起，中央已連續(xù)18年發(fā)布以“三農(nóng)”(農(nóng)業(yè)、農(nóng)村、農(nóng)民)為主題的中央一號文件。根據(jù)往年的情況來看，農(nóng)業(yè)、種業(yè)板塊都會有不錯的表現(xiàn)，但持續(xù)性不佳。3月中旬：關(guān)注全國兩會定調(diào)。無論是地方兩會還是全國兩會，全年工作部署確立，指明全年新的改革方向以及政策重點支持產(chǎn)業(yè)布局，推動今年穩(wěn)增長和重點支持產(chǎn)業(yè)的預(yù)期升溫。關(guān)注穩(wěn)增長低估值主線，基建與地產(chǎn)鏈條的房地產(chǎn)、建材、家電等以及擴內(nèi)需的消費行業(yè)；高質(zhì)量轉(zhuǎn)型發(fā)展重點支持的高端制造、能源轉(zhuǎn)型等。節(jié)奏上，隨著地方兩會漸次召開，全年工作部署確立，市場有望在1月下旬逐步企穩(wěn)，并隨著全國兩會前的預(yù)期升溫，有望發(fā)動春季躁動行情，通過回溯歷史A股高勝率和高賠率的方向表現(xiàn)，建議近期關(guān)注大盤股的α機會，節(jié)后關(guān)注中小盤的β彈性。
民生證券分析，市場調(diào)整的背后是高增速且不依賴于經(jīng)濟總量回升假設(shè)的板塊領(lǐng)跌，缺乏估值保護下，相信“好的可以更好”的預(yù)期收益率未必豐厚。機構(gòu)并非總是選擇追求高增速的資產(chǎn)，在景氣度開始擴散的環(huán)境下，高增速并非機構(gòu)投資者的第一訴求，更具性價比的資產(chǎn)才是配置方向。近期中美股市的價值風(fēng)格已經(jīng)開始明顯跑贏成長風(fēng)格，而北上資金中，即使配置型資金也出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)，我們認為未來這種變化仍將持續(xù)。未來需求企穩(wěn)回升的概率在增加，長時間維度上，價值跑贏成長具有方向確定性。但當(dāng)下仍處于“預(yù)期演繹”階段，市場新共識的凝聚需要時間。成長型投資者可以等待好的切換時機，價值型投資者也應(yīng)該把握需求恢復(fù)中最確定的路徑。當(dāng)下在壓低能源與碳中和成本上，中國明顯比海外有更強的執(zhí)行力與決心，這對于產(chǎn)品端全球定價但成本依賴于國內(nèi)能源與環(huán)境的品種將會受益(例如電解鋁、煤化工)。而需求回升中通脹的約束不應(yīng)該被遺忘，這是未來的機遇和更大的挑戰(zhàn)。我們當(dāng)下推薦：有色(鋁、銅)、原油鏈(油服、油運)、房地產(chǎn)、銀行、鋼鐵、煤炭和建筑。主題推薦鄉(xiāng)村振興(縣域消費、農(nóng)化工、種業(yè))。
