近期，隨著股市、債市雙雙修復(fù)，曾經(jīng)屢屢“破凈”的銀行理財也逐漸回暖。數(shù)據(jù)顯示，目前僅有約700只產(chǎn)品處于“破凈”狀態(tài)，占市場總量的3.4%。相較于一季度高達3015只銀行理財產(chǎn)品“破凈”，如今已經(jīng)大規(guī)模改善，市場預(yù)計后期收益回報將趨穩(wěn)。
同時，另一重改變“悄然”發(fā)生。有資管業(yè)內(nèi)人士透露，當前從客戶角度來看，相較于“高收益”產(chǎn)品，部分投資者更加注重產(chǎn)品流動性，青睞期限短、流動性強的產(chǎn)品。
銀行理財收益將趨穩(wěn)
統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，目前，銀行理財有704只產(chǎn)品累計凈值小于1，占比約3.4%，已降至相對合理區(qū)間。如果從銀行理財子公司發(fā)行的產(chǎn)品看，目前“破凈”數(shù)量在500只附近，逾2000只“破凈”品種上岸。
在業(yè)內(nèi)看來，此番回暖主要得益于二季度股市、債市的表現(xiàn)良好。融360數(shù)字科技研究院分析師劉銀平指出，凈值型理財產(chǎn)品本來便具有一定的波動性，尤其是配置權(quán)益類資產(chǎn)的產(chǎn)品，凈值受資本市場影響更大。“5月份以來，股市持續(xù)上升、債市也逐漸回暖，很多理財產(chǎn)品凈值因此止跌回升。”
“理財產(chǎn)品如此大規(guī)模‘破凈’有一定偶然性，這種沖擊是在股市和債市齊齊走弱時發(fā)生的，沖擊時間較為短暫，也不可持續(xù)。如今，股市和債市均有所起色，因此整個銀行理財產(chǎn)品正在恢復(fù)凈值的過程中。”一家國有大行理財子公司研究總監(jiān)表示。
對于下半年市場走勢，市場普遍認為，銀行理財產(chǎn)品的收益將逐漸趨穩(wěn)。同時，多家銀行理財子公司也表示，預(yù)計A股市場將震蕩上行，將穩(wěn)步加大權(quán)益類資產(chǎn)配置。
機構(gòu)更加注重流動性
近期，銀行理財產(chǎn)品銷售回暖，多家銀行理財公司產(chǎn)品規(guī)模創(chuàng)出新高。展望下半年，預(yù)計銀行理財市場規(guī)模將持續(xù)上升，到年底規(guī)模有望達30萬億元。
不過，今年上半年，上市企業(yè)對銀行理財產(chǎn)品的認購規(guī)模出現(xiàn)較大幅度下降。中研普華產(chǎn)業(yè)研究院指出，從A股上市企業(yè)對結(jié)構(gòu)性存款認購規(guī)模來看，去年上市企業(yè)曾花費4403.95億元，占比64%，今年上半年上市企業(yè)認購規(guī)模減半。
今年上半年，累計有218家上市公司購買銀行理財產(chǎn)品，認購金額總計589.52億元，占比11%。去年，有306家上市公司對銀行理財總計認購1165.47億元，占比17%。
對于從銀行理財?shù)恼J購規(guī)模、到企業(yè)認購數(shù)量的下降，有業(yè)內(nèi)人士認為，可能一方面，今年銀行理財全面施行凈值化，而A股上半年市場波動較大，致使銀行理財產(chǎn)品收益普遍不佳。
“另一方面，受疫情影響，部分上市公司更注重現(xiàn)金流穩(wěn)定。”上述業(yè)內(nèi)人士表示。
“機構(gòu)客戶對資金的安全性和流動性要求較高，過去理財產(chǎn)品處在剛性兌付時期，機構(gòu)對理財產(chǎn)品的認購熱情較高，隨著理財產(chǎn)品進入全面凈值化時代且打破剛性兌付，已經(jīng)無法滿足機構(gòu)的需求。”劉銀平表示，因此相對來看，短期固收類產(chǎn)品更受機構(gòu)客戶的青睞。
對于此類情況是否也適用于普通投資者，劉銀平表示，今年前四個月大批理財產(chǎn)品凈值下跌導(dǎo)致投資者避險情緒升溫，因此當前普遍對中低風(fēng)險的固收類產(chǎn)品關(guān)注度上升，“不過在流動性寬松背景下，這類固收產(chǎn)品的收益率偏低，未來仍有一定下降空間，市場熱度不會太高。”
銀行理財目前仍以固收為主
盡管權(quán)益類銀行理財產(chǎn)品凈值大起大落備受關(guān)注，但事實上絕大部分銀行理財產(chǎn)品還是投向固定收益類資產(chǎn)。在理財公司的產(chǎn)品譜系中，現(xiàn)金和固收系列產(chǎn)品依然占據(jù)絕大部分江山，混合和權(quán)益類產(chǎn)品占比極小。
據(jù)報道，截至5月末，9家主流銀行理財公司的純權(quán)益類產(chǎn)品規(guī)模大約只有160億元，占比還不足0.12%;混合類產(chǎn)品8483億元，占比僅6.11%。
據(jù)了解，F(xiàn)OF產(chǎn)品一直是理財子公司布局權(quán)益市場的主要工具之一。所謂FOF，即基金中的基金，其不直接投資股票或債券等底層資產(chǎn)，而是通過持有其他證券投資基金間接持有股票、債券等證券資產(chǎn)。
中信建投近期發(fā)布的研報指出，截至目前，中國理財網(wǎng)有數(shù)據(jù)統(tǒng)計的理財子公司發(fā)行的180個FOF產(chǎn)品中，固定收益類為126個，占比70%;混合類產(chǎn)品為50個，占比27.78%;權(quán)益類產(chǎn)品4個，占比2.22%。隨著投資者年齡結(jié)構(gòu)的改變與市場對于高收益資產(chǎn)的需求，權(quán)益類資產(chǎn)的配置傾向有望提高。
信銀理財相關(guān)負責(zé)人也表示，短期來看，固收類產(chǎn)品在今后一段時間內(nèi)仍將是主打產(chǎn)品。但隨著客戶逐漸適應(yīng)波動之后，將對產(chǎn)品收益提出更高的要求。因此，為客戶提供更多樣化的配置策略和產(chǎn)品選項是大勢所趨。目前信銀理財已經(jīng)大力發(fā)展“固收+”產(chǎn)品，已推出“+”權(quán)益、轉(zhuǎn)債、FOF等資產(chǎn)的產(chǎn)品，隨著產(chǎn)品規(guī)模不斷增長，未來將逐步加大權(quán)益類資產(chǎn)投資力度。
劉銀平提醒廣大投資者，凈值型理財產(chǎn)品的收益走勢難以預(yù)測，尤其是與股市掛鉤的理財產(chǎn)品。投資者如果追求資金的相對安全、收益的相對穩(wěn)定，最好購買R2風(fēng)險等級、未配置權(quán)益類資產(chǎn)的固收類理財產(chǎn)品，這類產(chǎn)品的凈值走勢相對平穩(wěn)，但收益相對偏低;投資者如果追求更高的投資回報，可以考慮R3及以上風(fēng)險等級、配置權(quán)益類資產(chǎn)的理財產(chǎn)品，但這類產(chǎn)品短期凈值波動相對較大，應(yīng)盡量長期持有。
