A股三大指數(shù)今日集體收漲，滬指上漲0.88%，收?qǐng)?bào)3625.13點(diǎn)；深證成指上漲0.82%，收?qǐng)?bào)14688.98點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指上漲0.53%，收?qǐng)?bào)3350.43點(diǎn)。市場(chǎng)成交額略有萎縮，但依然維持在一萬(wàn)億上方。行業(yè)板塊全線上揚(yáng)，房地產(chǎn)開發(fā)與房地產(chǎn)服務(wù)板塊掀起漲停潮，裝修建材、旅游酒店板塊漲幅居前。
對(duì)于后市大盤走向，機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)表看法。
興業(yè)證券認(rèn)為，當(dāng)前跨年行情的大邏輯依舊成立，不必過(guò)度擔(dān)心短期的擾動(dòng)，跨年行情將在指數(shù)震蕩抬升、板塊交替輪動(dòng)中拾級(jí)而上。繼續(xù)抓住四大主線，把握跨年行情：1)關(guān)注券商這個(gè)跨年行情演繹的重要載體。經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議提出“全面實(shí)行股票發(fā)行注冊(cè)制”，有望對(duì)券商長(zhǎng)期業(yè)績(jī)形成支撐。2)受益于穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期，同時(shí)低估值修復(fù)的新老基建、地產(chǎn)等板塊。一方面，經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議要求“適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資”、“推進(jìn)保障性住房建設(shè)”。另一方面，后續(xù)貨幣、信貸有望進(jìn)一步寬松，帶來(lái)基建、地產(chǎn)等板塊估值修復(fù)。3)雙碳相關(guān)的新能源和煤炭等板塊。4)以“小高新”為代表的科創(chuàng)成長(zhǎng)板塊。政策持續(xù)支持以“小高新”為代表的科技創(chuàng)新企業(yè)。同時(shí)，宏觀環(huán)境進(jìn)入“寬貨幣、穩(wěn)信用”階段，市場(chǎng)風(fēng)格將進(jìn)一步偏向高景氣、高增長(zhǎng)的科創(chuàng)、科技。
廣發(fā)證券表示，明年春節(jié)前后將是重要“分水嶺”。首先，當(dāng)前處于盈利“真空期”，但明年一季報(bào)的體感回落壓力較大；其次，疫情擾動(dòng)全球供應(yīng)鏈修復(fù)緩慢、疊加美國(guó)“工資-通脹”螺旋，屆時(shí)美國(guó)的高通脹回落大概率會(huì)被證偽；在出口韌性及地產(chǎn)無(wú)系統(tǒng)性信用風(fēng)險(xiǎn)的背景下，春節(jié)后“穩(wěn)增長(zhǎng)”的力度印證大概率難及樂(lè)觀投資者的預(yù)期。從市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)角度觀察，只要可轉(zhuǎn)債維持強(qiáng)勢(shì)，A股大概率仍是“可為階段”。今年中證轉(zhuǎn)債指數(shù)罕見(jiàn)地在結(jié)構(gòu)牛中跑贏權(quán)益市場(chǎng)，主要得益于“微觀流動(dòng)性溢價(jià)”—資管新規(guī)過(guò)渡期臨近截止，非標(biāo)轉(zhuǎn)標(biāo)帶來(lái)資管資金遷移。曾經(jīng)在19年3月初提出“金融供給側(cè)慢牛啟動(dòng)”，當(dāng)時(shí)觀察到轉(zhuǎn)債已經(jīng)自底部回升12%，指向A股市場(chǎng)熊牛轉(zhuǎn)換。
華西證券表示，A股整固后將逐步走穩(wěn)，精耕細(xì)作。英美央行的鷹派轉(zhuǎn)向疊加變異毒株的擴(kuò)散，A股受海外市場(chǎng)影響出現(xiàn)一定波動(dòng)。但中國(guó)防疫經(jīng)驗(yàn)更及時(shí)有效，因此國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)受疫情的影響是小于國(guó)外的，同時(shí)貨幣政策仍將以我為主，各方面穩(wěn)增長(zhǎng)政策也將持續(xù)發(fā)力。A股短期擾動(dòng)帶來(lái)良機(jī)，整固后將逐步走穩(wěn)。后續(xù)逆周期、跨周期政策發(fā)力有望提升經(jīng)濟(jì)預(yù)期，同時(shí)提振市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好。維持一直以來(lái)的看好A股觀點(diǎn)，A股結(jié)構(gòu)性行情延續(xù)，板塊/個(gè)股上不追高不殺跌。
國(guó)盛證券認(rèn)為，經(jīng)過(guò)兩個(gè)月的內(nèi)外共振式修復(fù)，北上交易盤流入與國(guó)內(nèi)融資情緒指標(biāo)均回升至高位區(qū)間。做多情緒有所搖擺，主要原因在于資金與情緒面的沖擊。一方面，歐美迎來(lái)“央行周”，海外流動(dòng)性反復(fù)加劇了全球市場(chǎng)波動(dòng)；另一方面，“假外資”從嚴(yán)監(jiān)管，也引發(fā)了陸股通資金外流，周五北上資金凈流出超60億，相關(guān)重倉(cāng)板塊明顯回調(diào)。整周看，穩(wěn)增長(zhǎng)相關(guān)的新老基建依舊是兩市主線。雖然宏微觀層面的躁動(dòng)預(yù)期可能都會(huì)面臨降溫，但22年跨年階段整體市場(chǎng)環(huán)境并不差�？偨Y(jié)而言，下一階段應(yīng)淡化純粹的躁動(dòng)預(yù)期，回歸基本面定價(jià)邏輯，而穩(wěn)增長(zhǎng)是未來(lái)1個(gè)季度最大的貝塔主線。
粵開證券表示，北向資金新規(guī)有助于進(jìn)一步完善滬深港通機(jī)制，便利境外投資者投資 A 股市場(chǎng)，短期會(huì)對(duì)外資流入造成波動(dòng)加大等影響。但長(zhǎng)期來(lái)看，在資本市場(chǎng)持續(xù)對(duì)外開放，A股吸引力逐步增強(qiáng)的背景下，新規(guī)對(duì)外資流入整體影響較小，主要有以下四方面原因：一、無(wú)論是從交易規(guī)模還是投資者數(shù)量來(lái)看，內(nèi)地投資者通過(guò)滬深股通交易A股比例較小。二、政策給予充分過(guò)渡期，且過(guò)渡期之后還可以進(jìn)行賣出交易。三，通過(guò)復(fù)盤過(guò)去幾年北上資金大幅流出月份，一般為受到重大事件影響。四，整體來(lái)看，近年北向資金持續(xù)流入A股，看好中國(guó)市場(chǎng)。從歷史走勢(shì)來(lái)看，北上資金持續(xù)流入對(duì)市場(chǎng)情緒回暖和風(fēng)險(xiǎn)偏好提升有明顯助推作用，有望有助于A股上演跨年行情。
民生證券表示，抓住2022年的主線仍然是投資者在市場(chǎng)擾動(dòng)中的核心任務(wù)。在向新型能源系統(tǒng)與數(shù)字化轉(zhuǎn)型中，電力將作為未來(lái)最具有成長(zhǎng)性的能源，而參考經(jīng)濟(jì)增速卻忽視比例提升的用電量的預(yù)測(cè)存在低估。2022年電力緊缺的核心，將由2021年的嚴(yán)重缺煤過(guò)渡到多因素的共振：煤炭產(chǎn)能緊平衡、電力價(jià)格機(jī)制待優(yōu)化、可再生能源系統(tǒng)的穩(wěn)定性與電網(wǎng)建設(shè)需補(bǔ)短板。2022年電網(wǎng)建設(shè)明顯落后于同期的電源建設(shè)，新基建補(bǔ)短板將帶來(lái)機(jī)遇。對(duì)于傳統(tǒng)周期而言，電力的緊缺將帶來(lái)供給約束與需求拉動(dòng)兩端的機(jī)會(huì)，長(zhǎng)期盈利中樞上移需要重定價(jià)是內(nèi)在邏輯，而三類原因可能是未來(lái)催化：需求預(yù)期恢復(fù)后的增量利潤(rùn)分配認(rèn)知；供給約束下的價(jià)格企穩(wěn)反彈；高現(xiàn)金流的轉(zhuǎn)型能力帶來(lái)的價(jià)值重估�？炊啻杭驹陝�(dòng)的本質(zhì)其實(shí)是對(duì)2022年全年的悲觀，而民生證券認(rèn)為，A股全年為股東創(chuàng)造回報(bào)的能力不會(huì)下降，投資者應(yīng)該放棄短期博弈。當(dāng)前推薦布局：鋼鐵、煤炭、新型電力系統(tǒng)建設(shè)(配網(wǎng)智能化、儲(chǔ)能、綜合能源服務(wù))、電力和有色(鋁、銅)。2022全年來(lái)看，銀行、原油鏈(油運(yùn)、油服)和黃金以及鄉(xiāng)村振興主題將是重要主線。
