A股三大指數(shù)全天維持震蕩整理態(tài)勢(shì)，最終滬指收盤(pán)下跌0.53%，收?qǐng)?bào)3661.53點(diǎn)；深證成指下跌0.50%，收?qǐng)?bào)15136.78點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指下跌0.05%，收?qǐng)?bào)3495.06點(diǎn)。市場(chǎng)成交額達(dá)到1.14萬(wàn)億元，連續(xù)第38個(gè)交易日突破萬(wàn)億，北向資金今日凈買(mǎi)入60.26億元。
對(duì)于后市大盤(pán)走向，機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)表看法。
愛(ài)建證券表示，疫情的影響逐漸減弱，政策環(huán)境較好，流動(dòng)性預(yù)期也良好，市場(chǎng)環(huán)境較為良好，預(yù)計(jì)震蕩上升的態(tài)勢(shì)仍將延續(xù)。只是不能太過(guò)激進(jìn)，繼續(xù)保持適度的樂(lè)觀，積極把握市場(chǎng)的交易機(jī)會(huì)。從機(jī)會(huì)上堅(jiān)持關(guān)注低位板塊的回升，新能源產(chǎn)業(yè)鏈、食品飲料、醫(yī)藥和科技仍可持續(xù)關(guān)注，跟隨市場(chǎng)把握交易機(jī)會(huì)。
海通證券認(rèn)為，明年在利率制約估值和盈利下行的雙重壓力下，A股市場(chǎng)或?qū)⒂瓉?lái)休整，歷史上在這類市場(chǎng)環(huán)境下大盤(pán)和價(jià)值往往是較好的選擇。同時(shí)結(jié)合風(fēng)格的相對(duì)估值，市值風(fēng)格上明年有望延續(xù)16年以來(lái)的趨勢(shì)，即大盤(pán)略優(yōu)；成長(zhǎng)價(jià)值風(fēng)格方面，從時(shí)間上看本輪成長(zhǎng)占優(yōu)的周期持續(xù)三年，未來(lái)成長(zhǎng)風(fēng)格或還存在延續(xù)的可能，但考慮到目前成長(zhǎng)相對(duì)價(jià)值的估值溢價(jià)已較為明顯，明年風(fēng)格有望略向價(jià)值回歸，類似09-15年中期間成長(zhǎng)整體占優(yōu)，但風(fēng)格在2011年時(shí)也曾向價(jià)值偏移。
興業(yè)證券認(rèn)為，跨年行情已經(jīng)展開(kāi)。寬貨幣的同時(shí)，階段性邊際“寬信用”預(yù)期正在提升，持續(xù)推動(dòng)大小共振的指數(shù)行情。經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議助推跨年行情四大主線：1)關(guān)注券商這個(gè)跨年行情演繹的重要載體。2)受益于穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期，同時(shí)低估值修復(fù)的新老基建、地產(chǎn)等板塊。3)雙碳相關(guān)的新能源和煤炭板塊。4)以“小高新”為代表的科創(chuàng)成長(zhǎng)板塊。
浙商證券表示，展望2022年，隨著穩(wěn)增長(zhǎng)發(fā)力，以1-2個(gè)季度維度看，剩余流動(dòng)性大概率延續(xù)改善態(tài)勢(shì)，換言之，2022年上證指數(shù)大概率從2021年的底部區(qū)域更上層樓。進(jìn)一步結(jié)合不同市場(chǎng)特征下的收益率分布，浙商證券預(yù)計(jì)2022年股票型公募基金收益率，一則分化依舊較為顯著，二則相較于今年整體收益率或邊際改善。三是關(guān)注成長(zhǎng)分化。會(huì)議指出，要提升制造業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力，啟動(dòng)一批產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)再造工程項(xiàng)目，激發(fā)涌現(xiàn)一大批“專精特新”企業(yè)。映射到權(quán)益，歲末年初應(yīng)關(guān)注成長(zhǎng)分化。其一，結(jié)構(gòu)牛市背景下，成長(zhǎng)內(nèi)部大幅分化是常態(tài)化現(xiàn)象。以2020年3月至2021年3月為例，同樣具備中期景氣支撐的半導(dǎo)體和新能源收益率大幅分化。其二，結(jié)合2019年半導(dǎo)體結(jié)構(gòu)牛市、2020年茅板塊結(jié)構(gòu)牛市、2021年新能源結(jié)構(gòu)牛市的演繹規(guī)律，浙商證券認(rèn)為，一則景氣是內(nèi)核，二則估值水位和基金持倉(cāng)會(huì)影響后續(xù)空間，三則歲末年初結(jié)構(gòu)牛市往往會(huì)切換。
粵開(kāi)證券表示，A股市場(chǎng)仍有望在政策+流動(dòng)性+經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)邊際改善的多重預(yù)期之下迎來(lái)“翹尾行情”，臨近年底，A股將面臨估值切換，從這個(gè)角度梳理：從總量上來(lái)說(shuō)，2022年A股經(jīng)濟(jì)周期向下(基欽短周期與朱格拉中周期均處于后半段)，盈利或?qū)⒊袎�，一方面受制于�?jīng)濟(jì)總量下行壓力漸顯，另一方面，基于去年同期高基數(shù)效應(yīng)的影響。在此背景下，近期有兩個(gè)投資方向：一是業(yè)績(jī)預(yù)期改善帶來(lái)的機(jī)會(huì)；二是繼續(xù)追逐高景氣確定性。
