江蘇銀行三季報，盈利能力超預期增長。 2021年1~9月，公司營業(yè)總收入467.94億元，同比增長24.7%，歸母凈利潤156.04億元，同比增長30.5%，超出市場預期。凈利息收入的高增長以及資產(chǎn)減值準備為驅(qū)動業(yè)績增長的主要因素。其中凈利息收入同比增長28.1%，主要因為公司資產(chǎn)規(guī)模維持高增，資產(chǎn)減值準備同比增長7.2%。展望未來，零售戰(zhàn)略推進和資產(chǎn)質(zhì)量向好，有望支撐業(yè)績增長。
總體來看，公司三季報超預期，隨著公司深化零售轉(zhuǎn)型，加強風險控制，未來營收或會維持高增。綜合考慮公司近兩年P(guān)B估值中樞和基本面情況，給予公司2021年P(guān)B估值1.0X，對應(yīng)合理價值為10.12元/股，申港證券維持“買入”評級。
海雪峰
