“限電”“停產(chǎn)”等成為近期市場(chǎng)各方關(guān)注焦點(diǎn)。在上半年“雙控”目標(biāo)完成情況出爐后，各地更加快了步伐推進(jìn)能耗“雙控”舉措，近期多地能耗“雙控”趨嚴(yán)，紡織、鋼鐵等行業(yè)企業(yè)出現(xiàn)限產(chǎn)停產(chǎn)現(xiàn)象。
究竟能耗“雙控”對(duì)市場(chǎng)影響幾何?是長(zhǎng)期影響還是短期影響?哪些行業(yè)更受益?
萬(wàn)家基金錢海認(rèn)為，短期能耗“雙控”，對(duì)原材料領(lǐng)域的公司有兩方面的影響：一是會(huì)導(dǎo)致供給相對(duì)短缺，價(jià)格上漲會(huì)帶來(lái)業(yè)績(jī)的彈性;二是會(huì)導(dǎo)致限產(chǎn)企業(yè)和不限產(chǎn)企業(yè)收入差距拉大，行業(yè)集中度的提升。基于這條邏輯，“雙控”對(duì)于上游行業(yè)一般都是利好，比如：煤炭、化工、有色、鋼鐵等。另一方面，對(duì)中游企業(yè)且同時(shí)對(duì)下游缺乏議價(jià)能力的公司來(lái)說(shuō)，原材料的漲價(jià)會(huì)直接導(dǎo)致經(jīng)營(yíng)成本的上升、現(xiàn)金流的惡化，且很難轉(zhuǎn)嫁出去。短期需回避，如：紡織服裝、小家電等。
楊曉春
