A股三大指數(shù)今日集體收漲，其中滬指上漲1.45%，收報(bào)3477.13點(diǎn)；深證成指上漲1.98%，收報(bào)14535.88點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指上漲3.16%，收報(bào)3293.77點(diǎn)。兩市成交額達(dá)到1.32萬億元，行業(yè)板塊呈現(xiàn)普漲態(tài)勢，工業(yè)母機(jī)概念股掀起漲停潮，板塊指數(shù)暴漲14%，僅銀行、保險(xiǎn)、券商、電信板塊逆市下跌。北向資金今日凈買入18.31億元。
對于后市大盤走向，機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)表看法。
中信證券表示，投資者對政策的誤讀再次擴(kuò)散，需要時(shí)間修正，內(nèi)外部經(jīng)濟(jì)預(yù)期階段性走弱，預(yù)計(jì)三季度是國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)的年內(nèi)低點(diǎn)，市場流動(dòng)性依舊維持緊平衡，政策和經(jīng)濟(jì)前景的分歧造成投資者行為紊亂，市場風(fēng)險(xiǎn)釋放已接近尾聲，堅(jiān)持均衡配置，逐步左側(cè)布局。首先，近期投資者對政策的誤讀再次擴(kuò)散，焦慮心理相互影響并放大市場波動(dòng)，但共同富裕的國策方針以及未來相應(yīng)的政策配套并不會(huì)傷害市場化商業(yè)邏輯，防范金融風(fēng)險(xiǎn)的政策基調(diào)下局部信用風(fēng)險(xiǎn)的影響也可控，投資者仍需等待更多信號來糾偏政策誤讀。其次，海外Delta疫情影響下投資者對全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景更加悲觀，國內(nèi)短期經(jīng)濟(jì)壓力有所加大，預(yù)計(jì)政策調(diào)整將驅(qū)動(dòng)經(jīng)濟(jì)在四季度企穩(wěn)回升。最后，8月市場層面依舊存在機(jī)構(gòu)資金的凈流出壓力，投資者行為仍處于紊亂狀態(tài)，估值體系重建需要時(shí)間。配置上依舊建議在成長制造和價(jià)值間保持均衡，成長制造板塊內(nèi)部高位切低位，并逐步左側(cè)布局部分高景氣的消費(fèi)醫(yī)藥細(xì)分行業(yè)，適當(dāng)參與金融板塊估值修復(fù)。
海通證券分析，統(tǒng)計(jì)顯示，滬深300每年至少一次15%以上行情，今年宏觀背景類似2010年，股市后半場望更精彩。上市公司ROE望繼續(xù)回升至22Q1，市場估值水平和情緒指標(biāo)尚可，本輪牛市尚未走完。市場從獨(dú)樂樂走向眾樂樂，兼顧智能制造和傳統(tǒng)中下游制造，并注意洼地行業(yè)，如券商等。與2010年下半年宏觀數(shù)據(jù)最終超預(yù)期類似，今年下半年經(jīng)濟(jì)也存在超預(yù)期的可能。同時(shí)，下半年全部A股企業(yè)盈利繼續(xù)向上，宏微觀齊發(fā)力，下半年市場或有指數(shù)性機(jī)會(huì)。
國泰君安證券認(rèn)為，不必悲觀，風(fēng)險(xiǎn)沖擊呈再而衰之勢，應(yīng)更樂觀看待寬松節(jié)奏，市場回溫可待。結(jié)構(gòu)上，中期繼續(xù)看科技成長，但短期擁擠的交易下，增配券商/銀行/新基建等是更好的選擇。金融地產(chǎn)分子端邊際改善：增配金融地產(chǎn)是更好的選擇。金融地產(chǎn)分子端邊際改善：中報(bào)披露來看，不同口徑下券商與銀行增速均較Q1大幅改善。近期市場連續(xù)萬億成交規(guī)模為券商帶來增量預(yù)期，疊加財(cái)富管理業(yè)務(wù)催化券商業(yè)績向上。銀行Q2凈息差趨穩(wěn)且資產(chǎn)質(zhì)量持續(xù)改善，基本面向上拐點(diǎn)已現(xiàn)。地產(chǎn)7月主要指標(biāo)均大幅下行，基本面進(jìn)入尋底階段。往后看盡管融資偏緊的大環(huán)境不會(huì)變，但穩(wěn)增長壓力下博弈政策的預(yù)期正在形成，未來地產(chǎn)政策邊際松動(dòng)值得期待。金融地產(chǎn)具備極高估值性價(jià)比：從近期市場資金流向來看，對低估值品種的追逐已現(xiàn)。金融地產(chǎn)板塊估值分位正處極低位，未來偏松格局下估值端將顯著修復(fù)。此外交易維度來看，金融地產(chǎn)是當(dāng)前最不擁擠的方向，Q2持倉比例再降，處持續(xù)低配區(qū)間。
招商證券判斷，從交易面來看，新能源、半導(dǎo)體換手率進(jìn)入了較為擁擠的區(qū)間，但交易層面指標(biāo)并不決定長期趨勢。從基本面來看，當(dāng)前鋰電、光伏、半導(dǎo)體材料/設(shè)備等估值分位數(shù)均較高，但PEG依然合理。從市值和滲透率角度來看，目前全球電動(dòng)智能駕駛的總市值超過1.2萬億美元，接近于傳統(tǒng)汽車跟零部件廠商的總市值，此外今年國內(nèi)新能源汽車的滲透率也僅僅是剛突破了10%，未來空間仍然較大，中國大陸芯片國產(chǎn)化率也僅6%，部分關(guān)鍵環(huán)節(jié)遭遇卡脖子。新能源、半導(dǎo)體等賽道板塊無論從業(yè)績、滲透率還是流動(dòng)性來看，尚未出現(xiàn)賽道崩塌的跡象，但客觀來看，隨著投資者對熱門賽道板塊研究與挖掘的深入，或許最容易賺錢的階段已經(jīng)過去，接下來投資者需要降低預(yù)期收益率。結(jié)合國家重大戰(zhàn)略和“專精特新”要求，招商證券認(rèn)為接下來一段時(shí)間以下潛力賽道值得關(guān)注：工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)/工業(yè)4.0、物聯(lián)網(wǎng)、國產(chǎn)大飛機(jī)、化工新材料、工業(yè)母機(jī)等。
華西證券分析，外資大幅流出更多因短期影響，不改長期流入趨勢。上周北向資金凈流出104.91億元，其中連續(xù)兩個(gè)交易日外資凈流出超100億。外資大幅流出的因素中，有部分為短期擾動(dòng)因素，往后看長期外資流入趨勢不會(huì)改變，何況當(dāng)前外資流入A股的進(jìn)程才剛剛開始。在“共同富�！钡目蚣芟�，政策層面對“效率與公平”的關(guān)系有一定的調(diào)整，重點(diǎn)在于“效率優(yōu)先”的前提下，提升“兼顧公平”的力度。但這是一個(gè)具備長期性、艱巨性、復(fù)雜性的過程，政策的調(diào)整將會(huì)是循序漸進(jìn)的�！皩幗M合”等高景氣成長仍是配置主線。在海內(nèi)外政策走向不確定的擔(dān)憂下，近期市場風(fēng)險(xiǎn)偏好有所調(diào)降，但目前A股整體估值合理，并在短期調(diào)整中釋放了情緒面及籌碼集中的風(fēng)險(xiǎn)，隨著不確定因素的落地，市場將有望逐步走出磨底期。后續(xù)決定市場風(fēng)格的核心因素仍在于盈利的相對優(yōu)勢。具體來看，消費(fèi)板塊近期估值持續(xù)調(diào)降，更確定的信號還需等待基本面拐點(diǎn)后，市場重拾共識；政策“跨周期調(diào)節(jié)”的框架下，當(dāng)前政策更多是“托而不舉”，對傳統(tǒng)基建(順周期)的提振可能會(huì)慢一些。從中報(bào)預(yù)告來看，成長賽道的景氣度難以證偽，后市仍是重點(diǎn)配置方向。
