昨日兩市重挫，今日開盤拉升，一般這種表現(xiàn)肯定是需要觀望的。果然，指數(shù)開盤后不就便再次迎來跳水走低，盡管盤中一度在證券、石油等板塊的帶領(lǐng)下大幅反撲，午后科技股還迎來爆發(fā)，但尾盤再度迎來跳水走低，延續(xù)上周五以來的調(diào)整過程中，重心不斷下移。
事已至此，投資者最想了解的，就是在連續(xù)下跌之后，這里的調(diào)整還會(huì)延續(xù)嗎？究竟何時(shí)會(huì)結(jié)束？
首先，我們需要了解這里調(diào)整的性質(zhì)。當(dāng)前是牛市后期的機(jī)構(gòu)性行情，也就是說這里的調(diào)整，更多的還是殺估值，以高位高估值標(biāo)的為主的階段性的回撤需求釋放為主，并不是市場走弱乃至熊市的體現(xiàn)；
其次，需要清楚當(dāng)前市場的節(jié)奏。春節(jié)之后，尤其是二季度開始，資金調(diào)倉換股的跡象就逐漸顯現(xiàn)，二季報(bào)之后基本明朗。無論是外資還是國內(nèi)機(jī)構(gòu)，對于藍(lán)籌白馬的減持不斷，而轉(zhuǎn)為對中盤股以及成長類品種的增持和青睞，這也就不難理解為什么二季度以來，高景氣的科技等成長方向漲勢如虹；
第三，需要再次搞清楚大背景。當(dāng)前全球流動(dòng)拐點(diǎn)已經(jīng)確立，而國內(nèi)盡管央行進(jìn)行了降準(zhǔn)，但趨勢上的流動(dòng)性邊際收緊依舊，也就是說，接下來沒有特殊變動(dòng)，全面的寬松是不可能了，所以大趨勢整體應(yīng)該是重心走低的可能。
搞清楚這些背景和前提，結(jié)合當(dāng)前經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇依舊以及流動(dòng)性的相對穩(wěn)定，我們說
牛市的后半程還在延續(xù)，但更多的是結(jié)構(gòu)性行情，更多的是漲跌反復(fù)以及部分板塊的行情。也因此，這里的調(diào)整，也是結(jié)構(gòu)性行情當(dāng)中的正常調(diào)整，但不會(huì)就此走熊，短期非理性殺跌之后，還有反復(fù)，也仍有波段低吸的機(jī)會(huì)。但需要注意的是，整體上，下半年市場重心走低的概率在不斷增加。
所以，繼續(xù)規(guī)避高位高估值品種，對于能力把握比較強(qiáng)的投資者，還可逢低進(jìn)行波段操作，但把握能力弱的投資者，輕倉觀望為主。總體上，下半年市場系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)可能性很低，更多的是風(fēng)格輪動(dòng)的結(jié)構(gòu)行情。而在這個(gè)過程中，對于消費(fèi)類品種來說，可能會(huì)有貫穿其中的大概率，可以重點(diǎn)關(guān)注，但選股難度可能加大，需慎重。此外，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇放緩之下，順周期類品種最好的投資周期已經(jīng)逝去，后期反復(fù)概率加大，整體配置建議降低倉位。
