A股今日迎來5月收官戰(zhàn)，三大指數(shù)集體收漲，滬指上漲0.41%，收報3615.48點，站穩(wěn)3600點整數(shù)關口；深證成指上漲0.97%，收報14996.38點；創(chuàng)業(yè)板指上漲2.38%，收報3309.07點，收復3300點整數(shù)關口。兩市合計成交1.01萬億元，行業(yè)板塊多數(shù)收漲，醫(yī)療板塊強勢領漲。北向資金今日凈買入52.11億元。
從5月整體表現(xiàn)看，滬指累計上漲近5%，深成指上漲近4%，創(chuàng)業(yè)板指上漲逾7%。
對于后市大盤走向，機構紛紛發(fā)表看法。
展望六月，中信證券認為，隨著全球大宗商品進一步降溫，通脹預期的高點已過，國內外的貨幣政策約束逐步緩解；宏觀流動性外松內穩(wěn)，市場流動性有所改善，外資流入或繼續(xù)超預期；A股中報業(yè)績將分化，大宗商品弱化后，成長相對周期將更占優(yōu)。配置上，建議投資者把握結構性機會，繼續(xù)布局具備科技+制造雙重屬性的板塊。
海通證券表示，人民幣升值本質上源于中國貿易順差較大，升值有助于緩解原材料成本壓力，強化外資流入趨勢。春節(jié)后市場調整源于通脹擔憂，目前擔憂漸弱，企業(yè)盈利擴張支撐市場向上，牛市重建中。以茅指數(shù)為代表的各行業(yè)龍頭優(yōu)質公司仍是較好配置，守正。盈利增長較快、順應政策方向的智能制造有彈性，出奇。
華泰證券分析，大勢上繼續(xù)維持中期策略觀點：大盤已突破橫盤震蕩狀態(tài)，正“補課”反映一季報整體超市場預期之下的全年業(yè)績預期上調，當前至Q3末有望取得正收益。行業(yè)選擇方面，戰(zhàn)術視角，建議繼續(xù)關注三條交易主線：1)行業(yè)輪動視角，機械、公路、特鋼、一般零售；2)稀缺產能視角，銅、鋁、玻纖、石膏板、稀土；3)盈利能力視角，通用機械、自動化、醫(yī)療器械、啤酒、面板、半導體、煤炭、裝飾材料。戰(zhàn)略視角，建議配置兩條主線：1)與碳中和、智能化相關的制造小龍頭；2)消費“多極化”崛起和“第二次”下沉。
國泰君安研判，震蕩不長久，挑戰(zhàn)四千點。國君策略于5月23日旗幟鮮明地提出“震蕩不長久，挑戰(zhàn)四千點”觀點，并指出分母端風險評價下行是本輪行情的核心驅動。上周上證指數(shù)累計上漲3.28%站穩(wěn)3600點，其中周二上漲2.40%創(chuàng)7個月以來最大單日漲幅，結構上券商指數(shù)本周大幅領漲亦符合“券商打頭陣”的判斷，邏輯正在逐步兌現(xiàn)之中。值得注意的是，人民幣升值并非當前行情核心驅動。盡管受人民幣匯率升破6.4關口影響本周北上資金創(chuàng)紀錄流入，但考慮到升值預期反映充分，以及央行“不能用升值抵消大宗商品價格上漲影響”和“不要賭人民幣匯率升值或貶值”的表態(tài)，未來人民幣匯率雙向波動下對A股影響有限，行情核心驅動仍是風險評價下行。
興業(yè)證券指出，工業(yè)企業(yè)利潤高增速，出口強勁、內需仍在主動補庫，經濟維持復蘇態(tài)勢，經濟整體不悲觀，伴隨著海外強勁復蘇，甚至有望比大家預期更樂觀一些。流動性“不急轉彎”，不緊不松，股市流動性較為充裕，外資流入今年流入已超2000億元�，F(xiàn)階段處于風險偏好提升、政策暖風的窗口期。整體來看，看好市場，“百周年”行情自4月份看多以來，正呈現(xiàn)熱火朝天、如火如荼的態(tài)勢。投資者積極布局，在這一個階段中，一直強調的成長風格將是超額收益的主要來源。
廣發(fā)證券分析，人民幣匯率升值，是近期A股打破箱體震蕩的重要力量。A股前期震蕩，反映的是盈利韌性、通脹預期高企后不再進一步上升、流動性維持寬松等因素；近期A股打破自3月以來的箱體震蕩向上突破，主因近期人民幣匯率升值較強預期趨于一致。隨即央行就人民幣匯率問題做出權威表態(tài)，有助于打消部分“噪音”。
安信證券判斷，當前美聯(lián)儲顯著鴿派的背景下，全球股市估值容忍度上升，加之A股風險偏好處于有利窗口期，使得A股短期有一個向上波段。從結構上看，市場呈現(xiàn)一定輪動特征，周期率先啟動也率先調整，隨后消費走強，近期呈現(xiàn)券商、軍工、半導體及科技股接力特征。下一階段，由于流動性環(huán)境和風險偏好因素整體依然是有利支持，成長擴散可能繼續(xù)，關注補漲品種和中報強預期品種。
中金公司認為，隨著指數(shù)點位逐步回升，市場波動有可能略有加大，但整體上看，成長風格相對偏強的格局可能不會改變。綜合前期市場調整時間和幅度、市場情緒以及增長和政策的預期，重申“中期調整”漸進尾聲，風格逐步重回成長并逐步降低對周期的配置�？紤]全球疫情后的“錯位復蘇”，經濟復蘇和市場演繹可能遵循“先進先出”，需關注后續(xù)外圍波動可能加大的風險。
天風證券稱，前期判斷6月中旬到7月中旬，中報預告伴隨建黨100周年的窗口期可能給市場帶來反彈的契機。但是，隨著5月銀行間流動性超預期的寬松、監(jiān)管對大宗商品價格的打壓、以及人民幣升破6.4%關口，反彈窗口期已經前移。從反彈持續(xù)性的角度出發(fā)，一方面，對于核心資產的反彈空間，重點關注6月公募基金發(fā)行熱度能否恢復，若仍然較差，則核心資產估值較難突破震蕩區(qū)間。另一方面，對于超跌反彈的方向，重點關注央行是否繼續(xù)對寬裕的銀行間流動性(DR007)保持容忍度，推薦關注超跌反彈方向中，前期基本面持續(xù)改善(Q2可能繼續(xù)高增長)、但股價表現(xiàn)較差的軍工上游和半導體。
國盛證券指出，市場情緒不斷修復，賺錢效應持續(xù)顯現(xiàn)。把握當下，當前可能是全年流動性最松的時候。1、海外貨幣寬松繼續(xù)，疊加美元貶值人民幣升值，帶動外資加速流入，令國內市場分享海外流動性外溢。5月27日美聯(lián)儲通過隔夜“逆回購”超預期投放4850億美元流動性，突破2015年底歷史記錄。與此同時，5月24日離岸人民幣匯率突破6.4關口以來，當前已進一步升至6.36。海外貨幣寬松繼續(xù)，疊加人民幣升值，外資正加速流入，5月25日陸股通北上資金流入217億再次刷新歷史記錄。2、國內經濟復蘇基礎仍較為薄弱，進一步緩解市場對于貨幣政策收緊的預期。尤其是消費端，4月社消增速顯著回落，更需要溫和的政策環(huán)境支撐。3、短期PPI的上行對貨幣政策制約有限，監(jiān)管層在多個場合反復穩(wěn)定貨幣政策預期。4月30日政治局會議強調政策“穩(wěn)定性”、“不急轉彎”，預示政策不會收緊。4、近期大宗商品價格回落，通脹壓力有所緩和。監(jiān)管層連續(xù)“點名”大宗商品漲價，近期數(shù)大宗商品，尤其是鋼鐵、煤炭等價格也顯著回落。5、10年期國債和3個月shibor利率仍在下行中，也顯示市場流動性仍較為充裕。因此，多方面因素疊加，當前可能是全年流動性最松的時候。
