A股三大指數(shù)今日震蕩整理，最終集體綠盤(pán)報(bào)收。市場(chǎng)成交量持續(xù)低迷，兩市合計(jì)成交僅有6602億元，行業(yè)板塊多數(shù)收漲，氫能源概念股掀起漲停潮。
具體來(lái)看，滬指下跌0.04%，收?qǐng)?bào)3482.97點(diǎn)；深證成指下跌0.28%，收?qǐng)?bào)14083.34點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指下跌0.72%，收?qǐng)?bào)2831.60點(diǎn)。
對(duì)于后市大盤(pán)走向，機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)表看法。
中信證券認(rèn)為，3月是市場(chǎng)悲觀(guān)預(yù)期的頂點(diǎn)，風(fēng)險(xiǎn)已充分釋放，4月市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)將由外部轉(zhuǎn)向內(nèi)部，國(guó)內(nèi)基本面預(yù)期上修，海外基本面預(yù)期下修，市場(chǎng)流動(dòng)性整體均衡；隨著投資者情緒面擔(dān)憂(yōu)與實(shí)際情況背離的不斷修正，4月投資者情緒料將持續(xù)修復(fù)。配置上，建議繼續(xù)聚焦平靜期的四條新主線(xiàn)，重點(diǎn)布局一季報(bào)高彈性品種：一是本輪市場(chǎng)調(diào)整后性?xún)r(jià)比較高的成長(zhǎng)板塊，如半導(dǎo)體設(shè)備、軍工等；二是景氣恢復(fù)明顯的疫情受損板塊，如旅游、酒店、航空等；三是受益于海外需求復(fù)蘇的品種，如汽車(chē)零部件、家電等；四是一季報(bào)的潛在高彈性品種，這條主線(xiàn)建議近期重點(diǎn)布局，其中除了上游資源品外，主要包括醫(yī)藥、汽車(chē)、交通運(yùn)輸、電子等。
海通證券分析，過(guò)去20年房市波動(dòng)明顯小于股市源于居民的資產(chǎn)配置力量，目前居民配置正從房市到股市。美股1980年后的長(zhǎng)牛也源于居民資產(chǎn)配置，長(zhǎng)牛中有小熊，往往發(fā)生在投資時(shí)鐘的滯脹期。今年投資時(shí)鐘處于過(guò)熱期，218以來(lái)的下跌只是牛市中的回撤，重視智能制造+大眾消費(fèi)。
國(guó)泰君安證券表示，短期利空因素鈍化，維持震蕩格局判斷。結(jié)構(gòu)配置是當(dāng)下重點(diǎn)，積極布局一季報(bào)業(yè)績(jī)窗口期，宜早不宜遲。行業(yè)配置上，左手周期制造，右手科技成長(zhǎng)。近一周以來(lái)，不論是A股市場(chǎng)還是美國(guó)的納斯達(dá)克均出現(xiàn)一定的回溫，對(duì)海外利率上行以及通脹預(yù)期出現(xiàn)階段性的鈍化。超跌反彈之后，是否意味著A股迎來(lái)了二次春天？國(guó)泰君安證券認(rèn)為，短期而言趨勢(shì)性的行情難以再現(xiàn)。從預(yù)期的層面來(lái)講，一方面經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的韌性未被充分的認(rèn)知，包括服務(wù)消費(fèi)的回暖、制造業(yè)資本開(kāi)支周期、出口產(chǎn)業(yè)鏈的景氣甚至地產(chǎn)投資的韌性；而另一方面隨著社融增速見(jiàn)頂，信用擴(kuò)張周期結(jié)束進(jìn)入放緩階段擔(dān)憂(yōu)也已出現(xiàn)，市場(chǎng)也從增量市場(chǎng)轉(zhuǎn)向存量博弈。一張一弛之間，對(duì)于A(yíng)股而言尤其是指數(shù)層面難以形成合力，以震蕩為主。投資側(cè)重應(yīng)淡化指數(shù)、突出結(jié)構(gòu)、強(qiáng)調(diào)盈利、重視邊際，但震蕩并不意味著超額收益的整體消失。
廣發(fā)證券表示，在超跌反彈之后，A股微觀(guān)結(jié)構(gòu)修正將進(jìn)入第三階段，前期“熱門(mén)股”的超額收益會(huì)根據(jù)業(yè)績(jī)走勢(shì)分化，業(yè)績(jī)將成為決定熱門(mén)股后期相對(duì)走勢(shì)的勝負(fù)手�！盁衢T(mén)股”內(nèi)部將分化，貼現(xiàn)率上行的過(guò)程中即期業(yè)績(jī)更具優(yōu)勢(shì)，永續(xù)現(xiàn)金流好于遠(yuǎn)期現(xiàn)金流，上周主力反彈的品種也反映了這一變化。由于判斷“熱門(mén)股”超跌反彈進(jìn)入下半場(chǎng)，因此建議利用反彈進(jìn)一步調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)。廣義流動(dòng)性溫和收緊、微觀(guān)結(jié)構(gòu)問(wèn)題遠(yuǎn)未調(diào)整完畢、A股“熱門(mén)股”的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)仍處于歷史較低水平，在貼現(xiàn)率易上難下的環(huán)境中，熱門(mén)股的估值仍需繼續(xù)消化。建議利用反彈進(jìn)一步調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)。超跌反彈進(jìn)入下半場(chǎng)，進(jìn)一步調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)。微觀(guān)結(jié)構(gòu)修正帶來(lái)中期風(fēng)格切換，注重估值和盈利匹配，小市值和低PEG將更為占優(yōu)。建議利用反彈進(jìn)一步調(diào)整持倉(cāng)結(jié)構(gòu)：一季報(bào)可能超預(yù)期與低PEG的交集(化學(xué)制品/化纖/汽車(chē)/專(zhuān)用設(shè)備)；主題關(guān)注“碳中和”(鋼鐵/火電/電解鋁)。
國(guó)盛證券判斷，近期市場(chǎng)反彈已在逐步開(kāi)啟。此前已經(jīng)反復(fù)強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前市場(chǎng)已是階段性底部區(qū)域，“價(jià)格比時(shí)間更重要”、“悲觀(guān)預(yù)期修正后，市場(chǎng)將迎來(lái)修復(fù)窗口”。并且，隨著分母端制約緩解，市場(chǎng)風(fēng)格有望由此前的金融周期，再度偏向科技、核心資產(chǎn)等板塊。三月底以來(lái)，市場(chǎng)主要指數(shù)全面反彈。結(jié)構(gòu)上，食品飲料、休閑服務(wù)、電子等板塊再度領(lǐng)漲。當(dāng)前，反彈窗口仍在繼續(xù)：國(guó)內(nèi)積極信號(hào)持續(xù)顯現(xiàn)；海外不確定性也有所消退。風(fēng)格上，由于本輪反彈主要來(lái)自分母端修復(fù)驅(qū)動(dòng)，因此市場(chǎng)風(fēng)格相對(duì)均衡，各板塊有望輪番向上。近期市場(chǎng)反彈，主要源自對(duì)海外疫情顯著改善、全球經(jīng)濟(jì)持續(xù)復(fù)蘇、大宗商品價(jià)格大幅抬升、全球通脹預(yù)期持續(xù)升溫、海外利率水平顯著抬升、以及國(guó)內(nèi)貨幣政策收緊預(yù)期持續(xù)升溫的恐慌情緒的修復(fù)。因此，分母端修復(fù)驅(qū)動(dòng)下，市場(chǎng)風(fēng)格相對(duì)均衡，各板塊有望輪番向上。尤其是此前受估值壓力及利率上行影響較大的核心資產(chǎn)、成長(zhǎng)等板塊修復(fù)將更為顯著。
