2020年是不平凡的一年，也是我國多層次資本市場深化改革的一年�；厥走@一年，A股走勢一波三折，但整體漲幅領(lǐng)先全球多數(shù)主要股指，其中，創(chuàng)業(yè)板指牛冠全球，漲幅超過60%。2020年，A股市場抵御了疫情的沖擊，取得了良好的表現(xiàn)，其中上證指數(shù)上漲13.87%，深證成指上漲38.73%，年度均實(shí)現(xiàn)正回報(bào)。中小板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲勢更為顯著，中小板指數(shù)上漲41.91%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲64.96%，表現(xiàn)全面超越全球其他股指。
元旦過后，A股市場將開市交易，這也意味著，2021年行情正式開啟。“春季躁動行情”能否如期而至?讓我們拭目期待。
一年之計(jì)在于春，2020年的春季行情被疫情打亂了節(jié)奏，2021年隨著新冠疫苗的問世，春季行情能否如期而至，正是目前眾多投資者所關(guān)注的話題。
2021年春季行情能否到來?實(shí)際上，從去年年末幾個交易日大盤表現(xiàn)來看，市場可能已經(jīng)形成一致預(yù)期。
國泰君安認(rèn)為，“春季躁動”背后的三大驅(qū)動因素。1.風(fēng)險(xiǎn)偏好階段性抬升，國內(nèi)既有去年12月中央經(jīng)濟(jì)工作會議，又有今年3月將至的全國兩會，政策預(yù)期總體偏高;海外適逢年末重要節(jié)日，地緣政治關(guān)系相對緩和。2.盈利預(yù)期上修博弈，一月底披露年報(bào)業(yè)績預(yù)告，預(yù)喜比例的偏高，疊加盈利的超預(yù)期引發(fā)資金博弈。3.盈利預(yù)期上修博弈，一月底披露年報(bào)業(yè)績預(yù)告，預(yù)喜比例的偏高，疊加盈利的超預(yù)期引發(fā)資金博弈。
天風(fēng)證券表示，當(dāng)前對春季行情最大擔(dān)憂來自資金面，去年10月底易綱行長重提貨幣供應(yīng)總閘門、11月以來金融監(jiān)管趨嚴(yán)等因素，引發(fā)了市場對貨幣政策過度收緊的擔(dān)憂。但從中央經(jīng)濟(jì)工作會議“連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性”的表態(tài)出發(fā)，下一階段宏觀政策難以出現(xiàn)大開大合，仍將以不斷加強(qiáng)“預(yù)調(diào)微調(diào)”為主(雖然明年一季度降準(zhǔn)的預(yù)期可能低于往年)。在“盈利擴(kuò)張+資金面中性不差”的情況下，2021年春季躁動仍然值得期待。
2021年該關(guān)注哪些行業(yè)?誰將成為投資主線?天風(fēng)證券分析認(rèn)為，隨著去年下半年全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，傳統(tǒng)制造業(yè)得到修復(fù)，三季報(bào)相對業(yè)績趨勢已經(jīng)看到了一個階段性拐點(diǎn)。天風(fēng)證券建議關(guān)注以下兩條主線：1.順全球生產(chǎn)周期的原材料和零部件;2.內(nèi)生產(chǎn)業(yè)周期向上的生產(chǎn)線設(shè)備、軍工上游、新能源(車)。
興業(yè)證券也表示，考慮到疫情反復(fù)與中美博弈，預(yù)計(jì)明年流動性不會大幅度收縮，或?qū)⒈３诌m度狀態(tài)。春季行情關(guān)注復(fù)蘇行情的三條主線：制造高端化，如機(jī)械、軍工、光伏、新能源車;上游周期原材料漲價(jià)，如化工、有色;下游服務(wù)業(yè)復(fù)蘇，如演藝酒店、餐飲旅游、航空航運(yùn)、金融等。
楊曉春
