2020年是不平凡的一年，也是我國多層次資本市場深化改革的一年�；厥走@一年，A股走勢一波三折，但整體漲幅領先全球多數(shù)主要股指，其中，創(chuàng)業(yè)板指牛冠全球，漲幅超過60%。2020年，A股市場抵御了疫情的沖擊，取得了良好的表現(xiàn)，其中上證指數(shù)上漲13.87%，深證成指上漲38.73%，年度均實現(xiàn)正回報。中小板指數(shù)和創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲勢更為顯著，中小板指數(shù)上漲41.91%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲64.96%，表現(xiàn)全面超越全球其他股指。
元旦過后，A股市場將開市交易，這也意味著，2021年行情正式開啟。“春季躁動行情”能否如期而至?讓我們拭目期待。
一年之計在于春，2020年的春季行情被疫情打亂了節(jié)奏，2021年隨著新冠疫苗的問世，春季行情能否如期而至，正是目前眾多投資者所關注的話題。
2021年春季行情能否到來?實際上，從去年年末幾個交易日大盤表現(xiàn)來看，市場可能已經(jīng)形成一致預期。
國泰君安認為，“春季躁動”背后的三大驅動因素。1.風險偏好階段性抬升，國內既有去年12月中央經(jīng)濟工作會議，又有今年3月將至的全國兩會，政策預期總體偏高;海外適逢年末重要節(jié)日，地緣政治關系相對緩和。2.盈利預期上修博弈，一月底披露年報業(yè)績預告，預喜比例的偏高，疊加盈利的超預期引發(fā)資金博弈。3.盈利預期上修博弈，一月底披露年報業(yè)績預告，預喜比例的偏高，疊加盈利的超預期引發(fā)資金博弈。
天風證券表示，當前對春季行情最大擔憂來自資金面，去年10月底易綱行長重提貨幣供應總閘門、11月以來金融監(jiān)管趨嚴等因素，引發(fā)了市場對貨幣政策過度收緊的擔憂。但從中央經(jīng)濟工作會議“連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性”的表態(tài)出發(fā)，下一階段宏觀政策難以出現(xiàn)大開大合，仍將以不斷加強“預調微調”為主(雖然明年一季度降準的預期可能低于往年)。在“盈利擴張+資金面中性不差”的情況下，2021年春季躁動仍然值得期待。
2021年該關注哪些行業(yè)?誰將成為投資主線?天風證券分析認為，隨著去年下半年全球經(jīng)濟復蘇，傳統(tǒng)制造業(yè)得到修復，三季報相對業(yè)績趨勢已經(jīng)看到了一個階段性拐點。天風證券建議關注以下兩條主線：1.順全球生產(chǎn)周期的原材料和零部件;2.內生產(chǎn)業(yè)周期向上的生產(chǎn)線設備、軍工上游、新能源(車)。
興業(yè)證券也表示，考慮到疫情反復與中美博弈，預計明年流動性不會大幅度收縮，或將保持適度狀態(tài)。春季行情關注復蘇行情的三條主線：制造高端化，如機械、軍工、光伏、新能源車;上游周期原材料漲價，如化工、有色;下游服務業(yè)復蘇，如演藝酒店、餐飲旅游、航空航運、金融等。
楊曉春
