觀點：四季度最重要的靴子落地，疊加市場較強的基本面支撐以及此前調(diào)整風(fēng)險的釋放，市場風(fēng)險偏好將集中回升。在經(jīng)濟基本面的加速復(fù)蘇以及流動性合理充裕之下，市場向好趨勢的邏輯并未發(fā)生改變，結(jié)構(gòu)性行情仍值得期待。短期，重要會議定調(diào)以及海外刺激方案落地后，市場信心重拾，滬指新高以及創(chuàng)業(yè)板回升之下，市場跨年行情以及春節(jié)行情躍躍欲試，板塊輪動機會或?qū)⒀永m(xù)。
昨日毫無征兆的殺跌后，今日市場高開高走，市場一度普漲迎來反彈，光伏、汽車、煤炭等表現(xiàn)搶眼，題材股也頻頻活躍帶領(lǐng)創(chuàng)業(yè)板走強。不過，午后釀酒板塊集中跳水，ST舍得從漲停到跌停上演“天地板”，而伊力特、皇臺酒業(yè)等走低，貴州茅臺盤中也大跌超2%。
最近，我們多次提及白酒板塊的風(fēng)險，尤其是爆炒之下，白酒板塊整體估值已經(jīng)不便宜，高端酒企整體盈利能力依舊，但中小酒企盈利能力一般，目前也有透支未來業(yè)績的趨勢，應(yīng)該留意后期的大分化行情。當(dāng)然，白酒板塊行情也未必就此結(jié)束，目前資金有出逃的傾向，但沒有明顯的痕跡。不過對于投資者來說，還是建議博取看得見的行情，在不確定誰是壓倒白酒股最后一根稻草到來之際，還是提前逐步做好減持的準(zhǔn)備。
而一旦白酒股階段調(diào)整，我們也需要分析資金可能的流向�？v觀當(dāng)前市場，經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇下，資金最傾向也大概率是確定性相對較強的品種。所以，一方面對于資源類等順周期品種，目前受益明顯，確定性較強，可適當(dāng)關(guān)注；另一方面，市場風(fēng)險偏好回升下，題材股輪番上陣，顯然已經(jīng)有了集體表現(xiàn)的基礎(chǔ)，可繼續(xù)關(guān)注。所以，一旦白酒板塊資金階段出逃，短期對市場或有波動，但總體還是向好的，資金可尋求其他地方繼續(xù)刺激市場情緒。
再次回到市場，當(dāng)前流動性驅(qū)動轉(zhuǎn)為業(yè)績驅(qū)動之后，市場提振的動力減弱，想要出現(xiàn)趨勢性行情概率較低，所以大金融等板塊整體性行情有限，不寄希望有多大的提振，更多還是個股的階段性行情。而題材股不斷活躍，近期帶領(lǐng)創(chuàng)業(yè)板走強，顯然迎來了所謂的主升行情，還可重點關(guān)注。
至此，我們對跨年行情以及春季行情依舊保持相對樂觀，尤其是經(jīng)濟加速復(fù)蘇以及流動性相對合理充裕之下，隨著近期重要會議落地以及政策預(yù)期的加強，對市場的信心也在繼續(xù)的提升。
因此，建議投資者繼續(xù)堅守均衡配置策略，關(guān)注以下幾方面的機會：一個是順周板塊。這里重點關(guān)注銀行等金融股，以及中長期景氣上行且全年業(yè)績確定性較強的汽車、家電等可選消費板塊；另一個是，重要會議提及的科技等相關(guān)領(lǐng)域，尤其是新環(huán)境下我國自主可控領(lǐng)域如電子、計算機、新材料行業(yè)或?qū)⒂瓉戆l(fā)展良機，短期市場風(fēng)險偏好有望逐步回升，可逢低布局前期經(jīng)歷過調(diào)整的科技、醫(yī)藥等細分領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)龍頭。
