最近，證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿(mǎn)、副主席閻慶民等監(jiān)管層人士就退市制度頻頻表態(tài)，提出要建立常態(tài)化退市機(jī)制，增強(qiáng)退市剛性。新版退市規(guī)則預(yù)計(jì)近期推出并對(duì)外征求意見(jiàn)，將吸收借鑒科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板試點(diǎn)退市改革經(jīng)驗(yàn)，優(yōu)化退市標(biāo)準(zhǔn)和程序，拓寬多元退出渠道。
事實(shí)上，完善退市制度業(yè)內(nèi)呼吁已久，近年監(jiān)管層也陸續(xù)發(fā)布相關(guān)規(guī)則，但政策落地的效果往往不甚明顯。
往者不諫，來(lái)者可追。當(dāng)前完善退市制度之所以迫切，在于A股市場(chǎng)化改革已全面推進(jìn)。繼去年7月設(shè)立實(shí)施注冊(cè)制的科創(chuàng)板以來(lái)，今年8月創(chuàng)業(yè)板開(kāi)啟注冊(cè)制存量改革，監(jiān)管層近期不止一次表態(tài)要全面實(shí)施注冊(cè)制。一旦注冊(cè)制全面實(shí)施，新股發(fā)行料將加速，市場(chǎng)不斷擴(kuò)容，此時(shí)如果早已不符合上市條件的公司始終不退，不利于市場(chǎng)優(yōu)勝劣汰和促進(jìn)資本市場(chǎng)的規(guī)范化，甚至導(dǎo)致劣幣驅(qū)逐良幣，炒差炒小炒殼屢禁不止。
具體到政策層面，務(wù)必讓退市要求簡(jiǎn)單明了、程序簡(jiǎn)化，并暢通多元化、多通道退市。以目前規(guī)則為例，一家公司不符合上市條件之后，尚有不少時(shí)間和機(jī)會(huì)挽回，諸如借殼、重組、財(cái)務(wù)技巧，等等，導(dǎo)致惡意規(guī)避退市行為頻發(fā)，最后真正退市的屈指可數(shù)。實(shí)施注冊(cè)制的科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板退市規(guī)則較為明確，可操作性強(qiáng)，可推廣到整個(gè)主板。
同時(shí)，對(duì)于上市公司信息披露的監(jiān)管需要加強(qiáng)，保護(hù)投資者利益的集體訴訟制度不能再拖。
海雪峰
