A股三大指數(shù)今日收盤(pán)漲跌不一，其中滬指沖高回落，收盤(pán)小幅下跌0.49%，失守3400點(diǎn)整數(shù)關(guān)口，收?qǐng)?bào)3391.76點(diǎn)；深成指下跌0.15%，收?qǐng)?bào)13670.11點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指小幅收漲0.49%，收?qǐng)?bào)2631.89點(diǎn)。市場(chǎng)成交量放大，兩市合計(jì)成交9507億元。行業(yè)板塊漲少跌多，大金融板塊沖高回落，有色金屬板塊表現(xiàn)活躍。北向資金今日凈買(mǎi)入49.39億元。
對(duì)于后市大盤(pán)走向，機(jī)構(gòu)紛紛發(fā)表看法。
中信證券認(rèn)為，A股正處于跨年輪動(dòng)慢漲期。未來(lái)海外新的寬松舉措有望推升全球風(fēng)險(xiǎn)偏好，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)繼續(xù)穩(wěn)中向好，政策保持平穩(wěn)，預(yù)計(jì)年末機(jī)構(gòu)調(diào)倉(cāng)行為推動(dòng)順周期板塊行情延續(xù)到明年一季度。首先，美國(guó)為了應(yīng)對(duì)年底補(bǔ)貼退坡，12月有望擴(kuò)大貨幣或財(cái)政刺激，進(jìn)一步推升全球風(fēng)險(xiǎn)偏好，加速外資在年末持續(xù)增配A股。其次，預(yù)計(jì)11月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)繼續(xù)驗(yàn)證復(fù)蘇趨勢(shì)，并且12月中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議的定調(diào)將保持平穩(wěn)，政策實(shí)際收緊最早要到2021年二季度。再次，年內(nèi)順周期板塊仍然相對(duì)滯漲，但其相對(duì)景氣強(qiáng)度的抬升將促使機(jī)構(gòu)在年底主動(dòng)增配，進(jìn)一步強(qiáng)化板塊行情的持續(xù)性。最后，預(yù)計(jì)此輪順周期板塊的盈利修復(fù)頂點(diǎn)出現(xiàn)在明年一季度，并且從歷史相對(duì)估值來(lái)看主要順周期行業(yè)仍有估值修復(fù)空間，板塊行情大概率延續(xù)到明年一季度，而新經(jīng)濟(jì)板塊相對(duì)盈利增長(zhǎng)優(yōu)勢(shì)預(yù)計(jì)將在2021年下半年體現(xiàn)。中信證券認(rèn)為A股正處于基本面不斷改善驅(qū)動(dòng)的持續(xù)數(shù)月的輪動(dòng)慢漲期，順周期的相對(duì)景氣和估值優(yōu)勢(shì)將進(jìn)一步強(qiáng)化板塊行情。配置上，順周期工業(yè)板塊建議繼續(xù)關(guān)注基本金屬、能源金屬和化工；可選消費(fèi)板塊，維持前期持續(xù)推薦，重點(diǎn)關(guān)注家電、汽車(chē)、白酒、家居，以及受益后疫情時(shí)代出行恢復(fù)的酒店、景區(qū)等；低估值板塊，建議重點(diǎn)關(guān)注經(jīng)濟(jì)、政策、盈利共同催化銀行；同時(shí)，短期建議關(guān)注集采落地后醫(yī)藥板塊龍頭股的估值修復(fù)機(jī)會(huì)。
海通證券指出，整體來(lái)看，上證指數(shù)位于中軌上方，且臨近上方沽壓線附近。而創(chuàng)業(yè)板則位于中軌下方。所以，從格局上來(lái)看，上證指數(shù)強(qiáng)于創(chuàng)業(yè)板指。值得一提的是，上周五上證50上漲1.54%，一舉突破了2015年牛市高點(diǎn)，創(chuàng)近12年以來(lái)新高，這樣的表現(xiàn)在近期賺錢(qián)效應(yīng)一般的環(huán)境中顯得尤為亮眼。相類(lèi)似的，滬深300指數(shù)亦表現(xiàn)得明顯強(qiáng)于其他幾個(gè)綜合指數(shù)。分化行情的結(jié)果就是上漲或者下跌都會(huì)受到另一方的牽扯，難以形成合力，最典型的情況就是一方螺旋式上漲，而另一方螺旋式下跌(就像2017年的上證50與創(chuàng)業(yè)板指數(shù))。而目前最希望看到的情況則是強(qiáng)勢(shì)一方能夠帶動(dòng)弱勢(shì)的一方，從而扭轉(zhuǎn)局面。不管下一步如何演變，隨著震蕩結(jié)構(gòu)逐步進(jìn)入尾聲，平衡一定會(huì)以某種方式被打破。此刻，需要保持適度警惕，但同時(shí)仍然可以期待年底的紅包行情。經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型大背景下我國(guó)長(zhǎng)期股權(quán)投融資時(shí)代已徐徐展開(kāi)，權(quán)益投資出現(xiàn)三大特征：賽道化、龍頭化、機(jī)構(gòu)化。長(zhǎng)期股權(quán)時(shí)代與小牛熊周期不矛盾，2021年市場(chǎng)進(jìn)入盈利和情緒驅(qū)動(dòng)的牛市泡沫期，即“股”舞人心。A股是轉(zhuǎn)型升級(jí)牛，科技和內(nèi)需是中期主線，短期金融修復(fù)。未來(lái)AH溢價(jià)收窄或源于港股補(bǔ)漲。
招商證券表示，進(jìn)入2020年12月，預(yù)計(jì)市場(chǎng)將會(huì)繼續(xù)保持上行趨勢(shì)，上證指數(shù)有望突破前期高點(diǎn)，上證50指數(shù)將會(huì)續(xù)創(chuàng)新高。主要原因在于工業(yè)企業(yè)盈利加速改善，地產(chǎn)基建投資需求仍相對(duì)旺盛，庫(kù)存加速下滑，價(jià)格持續(xù)上行。全球疫苗加速出爐，全球經(jīng)濟(jì)仍在持續(xù)修復(fù)，全球地產(chǎn)繼續(xù)上行。北上資金在經(jīng)濟(jì)預(yù)期改善和外部不確定性落地后加速流入，順周期板塊在業(yè)績(jī)大幅改善后的估值有望繼續(xù)提升。同時(shí)臨近年底，市場(chǎng)有望持續(xù)向低估值順周期方向調(diào)倉(cāng)，不排除在金融的帶領(lǐng)下，藍(lán)籌權(quán)重指數(shù)出現(xiàn)階段性快速上行。12月關(guān)注以下市場(chǎng)要點(diǎn)：1、政治局會(huì)議和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議。12月將會(huì)召開(kāi)政治局會(huì)議以及中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議，定調(diào)下一年的經(jīng)濟(jì)。從剛剛出爐的貨幣政策執(zhí)行委員會(huì)三季度報(bào)告的表述來(lái)看，財(cái)政貨幣政策將會(huì)回歸中性，貨幣閘門(mén)重提。需要關(guān)注政治局會(huì)議和中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議會(huì)不會(huì)出現(xiàn)更加嚴(yán)厲的財(cái)政、貨幣、地產(chǎn)政策收緊的信號(hào)；2、歐美疫苗的最新進(jìn)度。感恩節(jié)期間，歐美出行人數(shù)大幅攀升，三次爆發(fā)在即，但是最近幾個(gè)mRNA疫苗均有比較好的三期臨床結(jié)果，關(guān)注疫苗進(jìn)度和歐美感染進(jìn)度對(duì)全球情緒的影響；3、大宗商品價(jià)格會(huì)否超預(yù)期上行。從目前的庫(kù)存和經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)來(lái)看，投資需求仍較為旺盛，很多大宗商品價(jià)格均到了2017年甚至2011年的高點(diǎn)，會(huì)否在經(jīng)濟(jì)繼續(xù)上行的趨勢(shì)中繼續(xù)超預(yù)期上行，可能會(huì)影響市場(chǎng)風(fēng)格和主攻方向。
國(guó)盛證券繼續(xù)看好當(dāng)前至明年一季度的跨年行情。在全球經(jīng)濟(jì)共振復(fù)蘇，疊加外部不確定性消化、內(nèi)部政策預(yù)期升溫帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)偏好提升的多重合力之下，市場(chǎng)有望共振向上，行情也將大超預(yù)期，建議積極參與。建議沿著三條戰(zhàn)線，積極參與跨年行情。1、當(dāng)前到明年一季度市場(chǎng)內(nèi)外不存在大的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)“十四五”規(guī)劃從意見(jiàn)稿到正式稿，政策預(yù)期也將逐步升溫，建議關(guān)注新能源、半導(dǎo)體、軍工等政策預(yù)期較高且受風(fēng)險(xiǎn)偏好抬升影響較大的板塊。2、全球經(jīng)濟(jì)共振復(fù)蘇仍是當(dāng)前市場(chǎng)主要驅(qū)動(dòng)力，有色、機(jī)械、石油、石化等“復(fù)蘇鏈”相關(guān)板塊也有望繼續(xù)收獲超額收益。3、當(dāng)前到明年一季度市場(chǎng)仍將處于業(yè)績(jī)空窗期，建議布局需求持續(xù)回升、行業(yè)景氣方向確認(rèn)的新能源、家電、汽車(chē)等板塊。
