觀點：四季度最重要的靴子落地，疊加市場較強的基本面支撐以及此前調(diào)整風險的釋放，市場風險偏好將集中回升。在經(jīng)濟基本面的加速復蘇以及流動性合理充裕之下，市場向好趨勢的邏輯并未發(fā)生改變，結(jié)構(gòu)性行情仍值得期待。不過，下一階段場內(nèi)驅(qū)動將逐步轉(zhuǎn)變?yōu)闃I(yè)績驅(qū)動，流動性合理充裕但相對收縮下，市場整體提振動力或有減弱，疊加年內(nèi)高點的承壓，市場仍有一定的承壓，反復可能在所難免。
今日，最近半個月，市場最為明顯的特點就是周期股的“復辟”，而相對來說，題材股無論是補跌還是殺估值，都迎來的持續(xù)的弱勢表現(xiàn)，而這也是近期創(chuàng)業(yè)板弱于滬指的主要原因之一。
對于周期股，我們近期也是多次提及，甚者從下半年以及到三季度都多次提及，但是之所以提周期，是因為經(jīng)濟的復蘇預期，而當經(jīng)濟確定轉(zhuǎn)正以及預期加強下，周期股再次上行之火，其是否能迎來牛市行情？這個仍值得商榷。
首先，新經(jīng)濟下科技創(chuàng)新驅(qū)動以及大循環(huán)是主線，所以科技以及消費仍是絕對的抓手，中長期都是主線；而當前不是傳統(tǒng)行業(yè)推動的，傳統(tǒng)行業(yè)只能階段性表現(xiàn)，而不具備較強的延續(xù)性；
其次，周期股的回升，尤其是順周期，具備明顯的周期屬性，沒有太強的預期。比如周期股的上行，主要是市場流動性良好，國內(nèi)經(jīng)濟持續(xù)復蘇，海外生產(chǎn)受到抑制，國內(nèi)需求提升，商品價格上漲。當然還有近期RCEP的簽署，增加了這種預期，這其中化工以及金屬等收益最強，其他順周期的，也僅是周期屬性下的提振而已；
第三、外資不斷增持芯片龍頭股；以最新持股數(shù)對比9月底持股數(shù)，按照10月以來成交均價計算，北上資金已增持北京君正近3000萬元。除了北京君正外，韋爾股份和卓勝微均獲得北上資金增持超10億元，兆易創(chuàng)新、晶盛機電等個股獲得增持超過億元，納思達、和而泰、中穎電子等個股獲得千萬元以上增持。
所以，從周期屬性以及資金此前的適當調(diào)倉角度，周期股仍有階段向好的趨勢，但持續(xù)性以及持續(xù)力仍有帶觀望。除此之外，科技以及消費整體調(diào)整之后，無論是殺估值還是資金的出逃，也有望告一段落，目前階段性進行低吸也是好時機。
因此，周期股集中性上行的行情或?qū)⒅鸩浇Y(jié)束，后期將轉(zhuǎn)為結(jié)構(gòu)式表現(xiàn)的階段，而基本面支撐以及流動性合理充裕下，調(diào)整相對充分的科技以及消費類品種，都有望迎來長期向好的行情，階段性低吸可逐步展開。
當前，市場整體向好，板塊也在快速輪動，賺錢效應逐步增強，投資者熱情也在回升，建議投資者堅守均衡配置，在近期整理過程中，堅守住底倉，同時耐心等待新的低吸機會以及做好新的調(diào)倉換股的準備。而具體的機會以及標的上，可跟蹤和關(guān)注以下幾點：1、標配低估值的周期股，大金融為首；2、跟蹤景氣度比較好的行業(yè)，比如新能源及新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈；3、內(nèi)需消費中的相關(guān)品種，家電以及家居等；4、科技板塊的反彈機會。
