觀點：經(jīng)濟景氣度持續(xù)回升以及流動性合理充裕下，市場中期向好趨勢的邏輯并未發(fā)生改變。國慶之后，市場基本面繼續(xù)加強，政策面傾斜力度加大，市場慢牛格局有望逐步形成。節(jié)后市場跳空上行，人氣以及熱情在逐步回升，短期的整理不改向好趨勢，逢低仍是投資者階段低吸的好時機。
全天看，權重股迎來調(diào)整，但創(chuàng)業(yè)板為首的題材股午后表現(xiàn)良好，帶動市場震蕩回升并成功翻紅。而近期市場一度的下跌，和外圍市場走低有關，更主要的是，還在于金融等周期股的調(diào)整。
實際上，周期股的調(diào)整，和國慶后連續(xù)上行有著重要的關聯(lián)。尤其是此前經(jīng)濟復蘇的預期不斷增強之下，市場對低估值的周期股開始關注，國慶節(jié)前就有資金不斷的介入，而下半年以來市場驅(qū)動轉(zhuǎn)變的過程中，這些標的也整體表現(xiàn)不俗。國慶節(jié)后又連續(xù)上攻，直至昨日經(jīng)濟數(shù)據(jù)落地之后，短期利好兌現(xiàn)，金融等周期股開始歇火。
不過，這并不能說明周期股的行情就此結束。相反，近期市場的整體傾向來看，周期股的行情或才剛剛開始：
一方面，經(jīng)濟景氣度持續(xù)回升，低估值周期股仍將受益；二季度經(jīng)濟反轉(zhuǎn)之后，三季度經(jīng)濟大幅回升，前三季度經(jīng)濟轉(zhuǎn)正，給市場帶來較大提振之下，周期股的景氣度也在回升，對股價的刺激是積極正向的；
另一方面，QFII最新投資動向釋放較大信號，即它們比較傾向周期股，對板塊也有所提振；根據(jù)上海證券報的報道，隨著上市公司三季報的陸續(xù)披露，素有“價值投資風向標”之稱的QFII最新投資動向也浮出水面。據(jù)統(tǒng)計，截至10月19日，在已披露三季報的上市公司中，有8家公司的前十大流通股股東中出現(xiàn)了QFII身影，其中最引人關注的是，全球最大主權財富基金之一阿布達比投資局時隔4年，再度大舉建倉周期股洛陽鉬業(yè)。此外，多只科技股也獲得外資青睞。
下半年以來，我們多次提及投資者積極均衡配置，把低估值的周期股作為底倉以及標配，可階段性持續(xù)持有。而當前，周期股得到了經(jīng)濟回升的提振以及市場資金的青睞，短期仍有繼續(xù)表現(xiàn)的可能。
此外，國慶前后，市場的基本面和政策面都發(fā)生了新的積極的改變，對市場支撐加強的同時，新的提振的刺激也或?qū)⒅鸩襟w現(xiàn)：一方面，經(jīng)濟數(shù)據(jù)和金融數(shù)據(jù)不斷向好，尤其是經(jīng)濟確定轉(zhuǎn)正之后，四季度經(jīng)濟或?qū)⒃诖嘶A上再進一步，對市場的正面影響不言而喻，也或?qū)⒗^續(xù)在盈利驅(qū)動下，帶動周期股的回升，進而推動指數(shù)上行；另一方面，無論是進一步提升上市公司質(zhì)量，還是十四五規(guī)劃前瞻，在給市場制度變革的同時，也指明了新的方向，這種頂層設計的刺激，是市場向好趨勢未變的有一個提振。
所以，市場的向好趨勢總體保持穩(wěn)定，而且基本面和政策面加強下，市場穩(wěn)定性得以穩(wěn)固，這既有利于市場繼續(xù)向好表現(xiàn)，也有利于資金重新開始進入市場。伴隨著經(jīng)濟轉(zhuǎn)正的確立，大資金的入場或?qū)⒅鸩介_啟，也有利于市場慢牛的逐步形成。
