觀點：經(jīng)濟景氣度持續(xù)回升以及流動性合理充裕下，市場中期向好趨勢的邏輯并未發(fā)生改變，近期市場的調(diào)整僅是階段性的洗盤。短期看，券商合并消息刺激板塊走強，但謹(jǐn)防沖高回落�？苿�(chuàng)基金建倉或刺激板塊走強，可適當(dāng)關(guān)注。重磅會議定調(diào)，股市中期向好趨勢明顯。當(dāng)然，目前市場仍面臨諸多“巨無霸”上市的干擾以及外圍市場下跌的情緒影響，預(yù)期短期還有反復(fù)。建議投資者保持倉位觀望，并做好低吸的準(zhǔn)備。
盤面上，市場一度普跌，金融股對市場略有支撐。很多投資者認(rèn)為今日一度的下跌和外圍有很大的關(guān)系。實際上，美股近期的調(diào)整屬于正常的技術(shù)回調(diào)，主要還在于此前短期連續(xù)上漲下漲幅過大。當(dāng)然，疫情的擔(dān)憂對短期情緒上會有影響，但股市的下跌，一方面是受外圍近期調(diào)整的影響，但更多的還在于調(diào)整過程中內(nèi)部大市值新股IPO以及機構(gòu)籌碼松動的抑制。總體看，美股的下跌除了情緒上干擾A股外，更多的是從北向資金的角度有一定的干擾，但北向資金體量不大，對市場影響有限。對于A股來說，當(dāng)前經(jīng)濟持續(xù)復(fù)蘇以及國內(nèi)流動性合理充裕下，向好的邏輯并未發(fā)生改變，美股下跌對A股中期向好趨勢影響不大。
A股自8月18日調(diào)整以來，雖然下行的趨勢沒有扭轉(zhuǎn)，但多方表現(xiàn)來看，這里下行已經(jīng)接近尾聲，市場也即將迎來重量級別的變盤，短期需要格外注意：
一方面，市場弱勢表現(xiàn)在改善。下半年以來，無論是率先調(diào)整的科技股，還是此后回調(diào)的醫(yī)藥股，以及持續(xù)走低的科創(chuàng)板，都在9月11日之后迎來回升，目前暫時呈現(xiàn)出回升的態(tài)勢，而在它們的背后，政策對于科技股的提振效應(yīng)明顯、事件對于醫(yī)藥股依舊有提振刺激，而科創(chuàng)基金的發(fā)行，顯然也在一定程度給科創(chuàng)板帶來了更多的想象空間；
另一方面，市場短期資金狀況略有改善。尤其是9月11日之后，連續(xù)降低的兩融余額開始回升，截止昨日，兩融余額重新回升至1.5萬億，也說明杠桿資金的情緒開始回升。而雖然外資進(jìn)出無序，但基本上脫離了此前連續(xù)凈流出的尷尬局面。
此外，券商合并消息不斷，“十四五規(guī)劃”編制提振以及重要會議的定調(diào)，市場積極影響不斷。疊加三、四季度經(jīng)濟加速恢復(fù)的預(yù)期以及流動性合理充裕的支撐，市場整體向好趨勢的邏輯并未改變。
近期的調(diào)整，既是指數(shù)前期加速上行后的正常的技術(shù)調(diào)整，同時也是市場資金調(diào)倉換股的具體體現(xiàn)。而在這個過程中，上半年漲幅較大品種的調(diào)整整體大于低估類的周期品種，這也再次對資金調(diào)倉換股的行為做了適當(dāng)?shù)淖糇C。而這種佐證的背后，是對于連續(xù)大漲標(biāo)的估值高企的擔(dān)憂，同時也是對經(jīng)濟不斷回升下，低估類周期股的青睞。
因此，在向好邏輯未變下，市場整體調(diào)整空間較為有限，連續(xù)整理后，市場回升的意愿在逐步升級，一旦外圍影響以及內(nèi)部抑制因素削弱，市場隨時有向好大變盤的可能。建議投資者保持適當(dāng)倉位進(jìn)行觀望，逢低可積極關(guān)注低估值順周期板塊的金融、煤炭、化工等。而如果指數(shù)仍有下探，可逢低關(guān)注政策傾斜的科技類以及消費升級下的可選消費類等。
