時(shí)隔25年后，A股的T+0交易或許又要回來(lái)了。5月29日，上交所在回應(yīng)2020年全國(guó)兩會(huì)期間代表委員關(guān)于資本市場(chǎng)的建議時(shí)，表示將“適時(shí)推出做市商制度、研究引入單次T+0交易，保證市場(chǎng)的流動(dòng)性，從而保證價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的正常實(shí)現(xiàn)”。上交所的這一公開(kāi)表態(tài)還是讓所有A股投資者都沸騰了!
回顧A股歷史，曾有短暫時(shí)間實(shí)施過(guò)T+0制度。從T+1改到T+0，再改回T+1，每一次都伴隨著市場(chǎng)的短期動(dòng)蕩。本次上交所的表態(tài)讓市場(chǎng)重新看到了T+0交易制度回歸的希望。
沉寂許久的大金融板塊，周一迎來(lái)爆發(fā)，券商、金融科技板塊表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)，中銀證券、國(guó)金證券、紅塔證券漲停。券商股助力A股迎來(lái)6月“開(kāi)門紅”，三大指數(shù)集體高開(kāi)高走，滬指收復(fù)2900點(diǎn)，近百股漲停。上交所研究引入單次T+0交易短期對(duì)市場(chǎng)情緒提振，尤其是對(duì)券商相對(duì)利好刺激，周一市場(chǎng)券商板塊集中拉升，也是最好的佐證。不過(guò)，T+0并非首次提出，而且目前還沒(méi)有推出的進(jìn)展，即便是推出，估計(jì)首先在科創(chuàng)板試點(diǎn)的可能性比較大。當(dāng)然，喊了很多年的T+0終于有了進(jìn)展，這對(duì)于市場(chǎng)情緒的影響還是正面的，雖然最終推出有利有弊，但至少對(duì)激發(fā)市場(chǎng)活力，風(fēng)控市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)有著重大的意義。
機(jī)構(gòu)普遍認(rèn)為，從海外市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)看，T+0將提升券商業(yè)績(jī)和估值，建議關(guān)注券商板塊的后續(xù)投資機(jī)會(huì)。
華泰證券分析，T+0和做市商制度將從兩方面影響證券金融服務(wù)提供商。一方面，將直接帶來(lái)交易和估值系統(tǒng)升級(jí)改造的需求，帶來(lái)證券IT業(yè)務(wù)增量，恒生電子等證券IT龍頭將從中受益。另一方面，市場(chǎng)流動(dòng)性的增加，對(duì)于同花順、東方財(cái)富等C端交易軟件來(lái)說(shuō)，意味著流量的增加，促進(jìn)用戶數(shù)、用戶活躍度、付費(fèi)率等指標(biāo)提升。
東吳證券研報(bào)認(rèn)為，T+0交易制度若得以實(shí)施，將對(duì)券商形成重大利好。同時(shí)，交易制度的重大調(diào)整所涉及的系統(tǒng)升級(jí)、調(diào)試，對(duì)東方財(cái)富等互聯(lián)網(wǎng)券商及證券周邊的技術(shù)服務(wù)提供商也將帶來(lái)正面影響。
階段性看，當(dāng)前市場(chǎng)仍有不確定性，還需謹(jǐn)防階段性的波動(dòng)，尤其是外圍事件以及大國(guó)摩擦可能帶給市場(chǎng)的影響。建議穩(wěn)健投資者繼續(xù)保持觀望。而中期看，伴隨著6月降準(zhǔn)、降息預(yù)期的提升，市場(chǎng)流動(dòng)性繼續(xù)寬松的預(yù)期也在提升，整體有利于市場(chǎng)的活躍性。當(dāng)然，對(duì)于很多人高喊的牛市，或許還需等待經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)回暖以及市場(chǎng)情緒的回升。
□ 楊曉春
