歲末年初，該為一年的“辛苦錢”找個(gè)好去處了�！斑M(jìn)入年底，來(lái)銀行辦理業(yè)務(wù)的人多了很多。”近日在廣大金融機(jī)構(gòu)網(wǎng)點(diǎn)走訪時(shí)，大部分的業(yè)內(nèi)人士都表示，個(gè)體工商戶、小微企業(yè)等在年終都會(huì)盤結(jié)回籠資金，不少上班族也要為“辛苦錢”找個(gè)增值的“好歸屬”。不少銀行在春節(jié)前會(huì)發(fā)售春節(jié)特供理財(cái)產(chǎn)品，但收益并未出現(xiàn)明顯的翹尾現(xiàn)象。業(yè)內(nèi)人士指出，僅僅是傳統(tǒng)的存款、銀行理財(cái)產(chǎn)品已難以滿足客戶的需求，多元配置才是王道。那么，專業(yè)人士給出投資者怎樣的配置方案？理財(cái)過(guò)程中，投資者又需要注意哪些風(fēng)險(xiǎn)呢？
理財(cái)早下手 閑錢不站崗
有理財(cái)師建議，投資者購(gòu)買春節(jié)特供理財(cái)產(chǎn)品需要早下手，避免資金站崗。節(jié)前投資理財(cái)收益較高，節(jié)后一般銀行理財(cái)產(chǎn)品收益會(huì)有所下降。因此，春節(jié)前是投資者配置銀行理財(cái)比較理想的時(shí)間。建議投資者多關(guān)注，根據(jù)未來(lái)資金使用情況選擇合適期限的理財(cái)產(chǎn)品。
預(yù)計(jì)春節(jié)前一周左右時(shí)間，不少銀行會(huì)發(fā)售春節(jié)特供理財(cái)產(chǎn)品，收益率會(huì)比同期發(fā)售的同類產(chǎn)品高出0.1至0.2個(gè)百分點(diǎn)，對(duì)投資者具有一定吸引力，部分產(chǎn)品會(huì)比較熱銷。
“不過(guò)，也不是每家銀行都會(huì)發(fā)售此類產(chǎn)品，投資者可以關(guān)注本地銀行的產(chǎn)品發(fā)行情況�！崩碡�(cái)師特別提示，在此期間購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，要關(guān)注產(chǎn)品的募集期及收益開(kāi)始計(jì)算時(shí)間，如果產(chǎn)品節(jié)前發(fā)售、節(jié)后計(jì)算收益，募集期過(guò)長(zhǎng)就會(huì)導(dǎo)致嚴(yán)重的資金站崗現(xiàn)象，從而拉低產(chǎn)品的實(shí)際收益率。
“定期存款和大額存單一般在50歲及以上的人群中較受歡迎，年輕人有通過(guò)手機(jī)銀行購(gòu)買銀行理財(cái)產(chǎn)品的，還有一部分在支付寶或微信里買理財(cái)產(chǎn)品�！倍鄶�(shù)銀行都推出了定期存款送禮品等活動(dòng)，而存單利率基本都是上浮40%左右，20萬(wàn)至50萬(wàn)元的大額存單是較受客戶歡迎的存款品種。
三個(gè)因素影響 收益未現(xiàn)明顯翹尾
銀行理財(cái)產(chǎn)品方面，節(jié)前收益并未出現(xiàn)明顯的翹尾現(xiàn)象。根據(jù)《中國(guó)銀行業(yè)理財(cái)市場(chǎng)指數(shù)報(bào)告》，2019年12月，全國(guó)銀行理財(cái)價(jià)格指數(shù)延續(xù)下滑趨勢(shì)。那么，理財(cái)收益緣何未翹尾？
對(duì)此，有理財(cái)經(jīng)理分析，原因可以分為三個(gè)方面：第一，資管新規(guī)要求銀行理財(cái)凈值化轉(zhuǎn)型，銀行無(wú)法像調(diào)整預(yù)期收益型產(chǎn)品的預(yù)期收益率那樣調(diào)整凈值型產(chǎn)品的收益；第二，資管新規(guī)對(duì)理財(cái)資金的投向和久期進(jìn)行了嚴(yán)格的限制，銀行無(wú)法通過(guò)期限錯(cuò)配和非標(biāo)投資來(lái)提升收益；第三，在降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本的政策推動(dòng)下，各類資產(chǎn)收益走低，資產(chǎn)端無(wú)法支撐理財(cái)產(chǎn)品收益的提高。
“在此背景下，隨著存續(xù)預(yù)期收益型產(chǎn)品規(guī)模不斷壓降、存量高收益非標(biāo)資產(chǎn)逐漸到期，同時(shí)2020年中國(guó)人民銀行工作會(huì)議指出將繼續(xù)保持流動(dòng)性合理充裕，預(yù)計(jì)理財(cái)收益降低的趨勢(shì)將在較長(zhǎng)時(shí)間內(nèi)延續(xù)。”
綜合多位銀行理財(cái)經(jīng)理的說(shuō)法來(lái)看，在利率下行的大背景下，和去年相比，無(wú)論是存款、存單還是銀行理財(cái)，都難免受到市場(chǎng)面影響，收益率有所下滑。而春節(jié)期間推出的一些理財(cái)產(chǎn)品，盡管可以有4.5%或更高的收益率，但值得注意的是，這些產(chǎn)品可能有一定門檻（有的只面對(duì)私行客戶），也有的期限較短�，F(xiàn)在理財(cái)產(chǎn)品的收益率確實(shí)不高。“在現(xiàn)有情況下，我們往往會(huì)將長(zhǎng)期、短期產(chǎn)品的收益做一個(gè)比較后介紹給客戶，長(zhǎng)期不用的資金會(huì)推薦存3年定期或大額存單，利率基本上與國(guó)債持平或者上下有浮動(dòng)�！�
豐富產(chǎn)品線 多元化配置
“一定程度上，僅僅是傳統(tǒng)的存款、銀行理財(cái)產(chǎn)品已經(jīng)難以滿足客戶的需求。多元配置才是王道�！币晃粯I(yè)內(nèi)人士坦言。那么，在目前環(huán)境下，投資者又該如何多元化配置呢？
一般來(lái)說(shuō)，投資者既需要長(zhǎng)期的產(chǎn)品來(lái)鎖定收益，也需要中短期的理財(cái)來(lái)進(jìn)行資金的靈活調(diào)度，這部分資金也會(huì)有一定收益，不至于白白放在那里浪費(fèi)。
格上財(cái)富研究員張婷表示，從高層會(huì)議的講話中可以看出，2020年貨幣政策要靈活適度，仍將降低實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資成本放在重要位置。今年無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率的中樞大概率繼續(xù)下移，在此條件下，貨幣基金、銀行理財(cái)?shù)氖找鏁?huì)繼續(xù)走低，為了更好地保障資本穩(wěn)健增持，2020年建議投資者進(jìn)行綜合配置。
A股方面，張婷指出，當(dāng)前可以適當(dāng)進(jìn)行戰(zhàn)略性配置。目前在經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)階段性企穩(wěn)、貿(mào)易摩擦緩解、通脹上行趨緩以及政策變暖的多重利好之下，A股市場(chǎng)底部已經(jīng)抬升，大概率會(huì)繼續(xù)慣性上行。
債券方面，張婷認(rèn)為，在利率下行之下，2020年債券表現(xiàn)會(huì)比2019年好，二三月份貨幣政策力度加大之后，債券機(jī)會(huì)會(huì)更大。
對(duì)于黃金配置，張婷稱，短期受美伊事件影響，黃金價(jià)格大幅上行，但從美國(guó)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率來(lái)看并未過(guò)多下行，反而美國(guó)經(jīng)濟(jì)階段性好轉(zhuǎn)，因此黃金在全球風(fēng)險(xiǎn)事件降溫之后，漲幅會(huì)有限。
收益與風(fēng)險(xiǎn)如影隨形
2020年，投資者在投資過(guò)程中仍需要注意哪些風(fēng)險(xiǎn)？
張婷指出，風(fēng)險(xiǎn)方面主要關(guān)注三點(diǎn)：第一，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)階段性企穩(wěn)，一季度的財(cái)政政策力度較大也比較充分，二三季度需防止房地產(chǎn)投資下行，拖累經(jīng)濟(jì)再度承壓，從而形成經(jīng)濟(jì)變?nèi)醯妮^大預(yù)期差；第二，貨幣政策力度不及預(yù)期，目前市場(chǎng)對(duì)貨幣政策較為寬松的預(yù)期強(qiáng)烈，如果貨幣政策不及預(yù)期，可能會(huì)導(dǎo)致市場(chǎng)的波動(dòng)；第三，信用債風(fēng)險(xiǎn)，雖然目前信用利差有好轉(zhuǎn)，但小企業(yè)的融資成本仍然較大，仍需注意信用風(fēng)險(xiǎn)。
此外，記者注意到，近年來(lái)，金融領(lǐng)域廣泛存在的剛性兌付問(wèn)題，讓整個(gè)投資理財(cái)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)不斷積聚。這也得到了監(jiān)管層的重視，市場(chǎng)也在密切關(guān)注。“賣者盡責(zé)，買者自負(fù)�！边@樣的意識(shí)也得到越來(lái)越多的強(qiáng)調(diào)。銀行理財(cái)方面，現(xiàn)在越來(lái)越強(qiáng)調(diào)銀行理財(cái)產(chǎn)品不允許進(jìn)行保本保利的營(yíng)銷推介。
資管新規(guī)過(guò)渡期結(jié)束前，銀行仍然可以發(fā)行保本理財(cái)和預(yù)期收益型理財(cái)產(chǎn)品，但要有序壓降這兩類產(chǎn)品規(guī)模直至全部退出，過(guò)渡期結(jié)束后，銀行或理財(cái)子公司只能發(fā)行非保本的凈值型理財(cái)產(chǎn)品。
“盡管有些銀行可能還有一些保本的理財(cái)，但退出舞臺(tái)只是早晚的事�！庇幸晃汇y行理財(cái)經(jīng)理補(bǔ)充道，盡管客戶一時(shí)間很難接受，但必須要做好相關(guān)準(zhǔn)備，未來(lái)銀行理財(cái)產(chǎn)品并不是沒(méi)有可能虧損的。
