外資加碼布局中國市場

中國證監(jiān)會數(shù)據(jù)顯示，2023年共有81家機構(gòu)獲批合格境外機構(gòu)投資者(QFII)資格，范圍覆蓋全球15個國家、地區(qū)和國際組織，獲批數(shù)量僅次于2021年的118家。

專家表示，QFII獲批數(shù)量的上升反映出境外投資者對我國宏觀經(jīng)濟和資本市場發(fā)展前景充滿信心，有利于我國資本市場實現(xiàn)高質(zhì)量發(fā)展。

看好中國市場潛力

合格境外機構(gòu)投資者是經(jīng)中國證監(jiān)會批準，使用來自境外的資金進行境內(nèi)證券期貨投資的境外機構(gòu)投資者。

截至2023年底，已有802家境外機構(gòu)獲批合格境外投資者資格，主要為境外養(yǎng)老金、主權(quán)基金、公募基金、證券公司、保險公司和商業(yè)銀行等，已成為我國資本市場重要的機構(gòu)投資者之一。

中金公司2023年8月份發(fā)布的研報顯示，境外投資者主要通過QFII/RQFII(人民幣合格境外機構(gòu)投資者)、陸股通機制配置A股資產(chǎn)。外資持有A股市值規(guī)模約3.5萬億元，占A股總市值的比重為3.8%，占自由流通市值的比重為9%，在機構(gòu)投資者中持股比例僅次于公募基金、私募基金。外資通過QFII/RQFII機制持有市值規(guī)模約為1萬億元。

清華大學五道口金融學院副院長田軒認為，境外機構(gòu)投資者加速布局中國資本市場，一方面源于2023年我國經(jīng)濟活力持續(xù)恢復(fù)，尤其是三季度以來，各項宏觀指標顯示我國經(jīng)濟回升向好態(tài)勢明顯，全球投資者愈發(fā)看好中國經(jīng)濟發(fā)展。另一方面源于A股市場估值已處于歷史偏低水平，相比于境外市場更具有長期吸引力，因此更多境外投資者希望參與中國資本市場。

“2023年QFII獲批數(shù)量多、種類廣泛，是全球經(jīng)濟復(fù)蘇、中國市場開放、投資組合多樣化要求和監(jiān)管環(huán)境改善等多種因素共同作用的結(jié)果。”南開大學金融發(fā)展研究院院長田利輝認為，我國在推動市場開放的同時，加強對資本市場的監(jiān)管，提高了市場透明度和可預(yù)測性，為境外機構(gòu)投資者提供了更好的投資環(huán)境。

值得一提的是，自2023年末以來，包括高盛、摩根大通在內(nèi)的多家外資機構(gòu)看多2024年中國經(jīng)濟增長，并認可中國資本市場的投資價值。高盛報告顯示，2024年A股企業(yè)盈利或可實現(xiàn)10%左右，配合政策落實效果，MSCI中國指數(shù)和滬深300指數(shù)2024年的回報率或?qū)⒎謩e達到17%和19%。

入場渠道不斷暢通

作為我國資本市場對外開放的重要措施，QFII制度于2002年正式實施。近年來，QFII制度不斷優(yōu)化和完善，在引入境外長期資金、優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)、引導(dǎo)價值投資、改善上市公司治理、助推人民幣國際化等方面發(fā)揮了積極作用。

2020年9月，《合格境外機構(gòu)投資者和人民幣合格境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資管理辦法》發(fā)布，進一步降低合格境外投資者準入門檻，穩(wěn)步有序擴大外資的投資范圍。

2023年11月，中國人民銀行、國家外匯管理局對《境外機構(gòu)投資者境內(nèi)證券期貨投資資金管理規(guī)定》進行了修訂，進一步提升QFII/RQFII投資中國資本市場的便利化水平。

“近幾年，我國資本市場對外開放提速，從頂層設(shè)計上不斷優(yōu)化制度，如簡化合格境外機構(gòu)投資者的資格審批流程，改革相關(guān)的外匯管理政策，降低了外資進入的門檻和成本。”中航證券首席經(jīng)濟學家董忠云表示。

專家普遍認為，境外機構(gòu)投資者持續(xù)“入場”，對促進我國資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展具有多重正向作用。“外資機構(gòu)通常具備成熟的投資理念，傾向于中長期持有和價值投資，有助于優(yōu)化國內(nèi)資本市場的投資者結(jié)構(gòu)，并通過外部監(jiān)督提升上市公司治理水平。”田軒說。

董忠云也認為，外資機構(gòu)在公司治理、產(chǎn)品設(shè)計、風險控制等方面的經(jīng)驗更加豐富，會為國內(nèi)資本市場帶來先進的產(chǎn)品開發(fā)經(jīng)驗、風控管理工具和策略，提升市場成熟度。與此同時，外資機構(gòu)也會為市場帶來增量資金，有助于提高市場流動性，引導(dǎo)市場投資風格向價值投資、長期投資轉(zhuǎn)變。

推進高水平制度型開放

2023年10月召開的中央金融工作會議提出，要著力推進金融高水平開放，確保國家金融和經(jīng)濟安全。堅持“引進來”和“走出去”并重，穩(wěn)步擴大金融領(lǐng)域制度型開放，提升跨境投融資便利化，吸引更多外資金融機構(gòu)和長期資本來華展業(yè)興業(yè)。

要吸引到更多外資機構(gòu)，田軒認為關(guān)鍵在于提升我國上市公司質(zhì)量。“上市公司質(zhì)量的好壞直接關(guān)系著我國資本市場的吸引力和競爭力，唯有給外資機構(gòu)帶來實際回報，才能對外資產(chǎn)生長期吸引力。”

董忠云建議，要繼續(xù)優(yōu)化對外開放制度，推動與其他國家和地區(qū)的互聯(lián)互通，放寬外資進入我國資本市場的限制，為外資提供更多的市場準入機會，讓外資“進得來”。同時，深化資本市場改革，通過加強信息披露監(jiān)管，提高市場透明度;引導(dǎo)上市公司加大現(xiàn)金分紅力度，提升上市公司回報投資者能力;嚴格退市制度，暢通退市渠道，促進風險類公司出清等方式，為外資提供清晰、穩(wěn)定、可預(yù)期的市場環(huán)境，讓外資“留得住”。(經(jīng)濟日報記者 馬春陽)