最近，資本市場(chǎng)震蕩調(diào)整，7月份以來(lái)A股北向資金流出222.17億元。此前，北向資金已連續(xù)數(shù)月凈流入。對(duì)此，有投資者開(kāi)始不淡定了。實(shí)際上，短期外資波動(dòng)不改A股長(zhǎng)期向好趨勢(shì)，資本市場(chǎng)穩(wěn)定運(yùn)行具有堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
過(guò)去兩個(gè)多月，在全球經(jīng)濟(jì)衰退風(fēng)險(xiǎn)上升背景下，中國(guó)股市持續(xù)回暖，大盤指數(shù)跑贏全球股市。北向資金一路加倉(cāng)A股，以6月份為例，北向資金大幅凈流入729.6億元，是互聯(lián)互通機(jī)制開(kāi)通以來(lái)單月凈流入額第三高位。一些投資者由此認(rèn)為“北水救了A股”。這種邏輯是不成立的。恰恰相反，不是外資進(jìn)來(lái)了，A股市場(chǎng)就變好了，而是中國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面預(yù)期向好，A股長(zhǎng)期配置價(jià)值凸顯，疊加資本市場(chǎng)深化改革開(kāi)放等利好因素，強(qiáng)烈吸引外資流入。此外，從量上看，A股外資持股占比大約5%，也并不具備決定A股市場(chǎng)走向的分量。
北向資金的動(dòng)向會(huì)影響市場(chǎng)情緒，但是決定A股走向的，歸根結(jié)底是中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢(shì)。當(dāng)下，看經(jīng)濟(jì)基本面，穩(wěn)增長(zhǎng)效應(yīng)加速顯現(xiàn)，上半年我國(guó)多項(xiàng)經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)止跌回升、經(jīng)濟(jì)景氣重回?cái)U(kuò)張區(qū)間，實(shí)體經(jīng)濟(jì)融資需求回升，裝備智造、光伏、新能源汽車等新興產(chǎn)業(yè)增長(zhǎng)強(qiáng)勁，這些亮點(diǎn)顯示出我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)具有強(qiáng)大韌性和活力。
在疫情防控方面，我國(guó)高效統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，強(qiáng)調(diào)科學(xué)防疫、精準(zhǔn)施策，有利于提振消費(fèi)信心，提振消費(fèi)增速。從資金面看，6月份金融數(shù)據(jù)在社會(huì)融資規(guī)模、人民幣貸款等關(guān)鍵指標(biāo)上表現(xiàn)亮眼，超出市場(chǎng)預(yù)期。目前我國(guó)通脹水平整體溫和，央行主要政策目標(biāo)還是穩(wěn)增長(zhǎng)。下一步，金融“活水”將繼續(xù)支持鞏固實(shí)體經(jīng)濟(jì)的發(fā)展成果。
從經(jīng)濟(jì)周期看，全球主要經(jīng)濟(jì)體陷入通脹，而我國(guó)經(jīng)濟(jì)進(jìn)入復(fù)蘇階段，凸顯我國(guó)市場(chǎng)具備較強(qiáng)長(zhǎng)期配置價(jià)值。這些利好因素將繼續(xù)吸引全球資金加大“中國(guó)資產(chǎn)”配置力度。
當(dāng)然，近期股市調(diào)整也有一些短期理由。部分熱點(diǎn)板塊已積累一定漲幅，需要消化。美聯(lián)儲(chǔ)縮表的邊際效應(yīng)，以及國(guó)際大宗商品價(jià)格暴跌，部分地區(qū)疫情反復(fù)等因素也會(huì)影響市場(chǎng)上行節(jié)奏，但這不是趨勢(shì)的改變。把一些“支流”問(wèn)題夸大有失偏頗�？梢灶A(yù)期，下半年我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的確定性更大，全年增速將明顯高于全球經(jīng)濟(jì)增速，全球經(jīng)濟(jì)的引擎作用將更加凸顯，A股穩(wěn)定運(yùn)行有堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。
當(dāng)前，資本市場(chǎng)樞紐功能日益加強(qiáng)。一些機(jī)構(gòu)投資者熱衷“跟風(fēng)”，追漲殺跌，這種“賺快錢”的短期化傾向要不得。主流機(jī)構(gòu)投資者應(yīng)研判經(jīng)濟(jì)大盤，堅(jiān)持價(jià)值投資、長(zhǎng)線投資，充分發(fā)揮市場(chǎng)壓艙石、定盤星的作用。(本文來(lái)源：經(jīng)濟(jì)日?qǐng)?bào) 作者：金觀平)
